• 区域分布：广东、江苏、浙江、上海、北京等经济发达地区实施股权激励的上市公司数量最多。

• 市值分布：市值在100-300亿元的上市公司股权激励渗透率最高，约为62.4%。

（三）关键要素分析

• 激励方式：2024年，第二类限制性股票成为最常用的激励方式，占比49.2%。

• 激励人数：激励对象人数占公司总人数的比重有所下降，表明上市公司更倾向于激励核心人才。

• 权益数量：授予权益数量占总股本的比例有所下降，显示出上市公司在股权激励总量控制上的谨慎态度。

• 股份来源：定向发行是最常见的股份来源方式，占比49.2%。

• 定价方式：常规定价方式占比90.3%，显示出上市公司在定价上的谨慎态度。

• 时间周期：超过一半的上市公司选择了“1+3”模式，即1年的等待期和3年的行权期。

（四）国有上市公司的股权激励

• 公告数量：国有上市公司股权激励公告数量自2016年起持续增长，2021年达到峰值后有所回落。

• 激励人数：国有上市公司激励人数比例的25分位值最大，50分位值最小，75分位值处于中间。

• 激励方式：国有上市公司更倾向于使用第一类限制性股票，占比64.3%。

• 权益数量：国有上市公司单次股权激励授予权益数量占总股本的比例高于民营企业。

• 股份来源：国有上市公司更倾向于定向发行作为股份来源。

• 定价方式：国有上市公司更倾向于常规定价方式，占比95.2%。

二、A股上市公司的员工持股计划

（一）员工持股计划总览

• 历史发展：2014年证监会发布指导意见后，员工持股计划成为上市公司建立激励机制的重要方式。

• 现状：截至2024年底，累计有1,281家A股上市公司实施了员工持股计划，占A股上市公司总数的23.8%。

（二）分布与渗透率

• 板块分布：沪深主板是实施员工持股计划的主力军，但科创板和创业板的实施比例也在快速提升。

• 行业分布：医药生物、基础化工、电子、机械设备、计算机等行业实施员工持股计划的公司数量最多。

• 区域分布：广东、浙江、江苏、北京、上海等经济发达地区实施员工持股计划的上市公司数量最多。

• 市值分布：市值在300-500亿元的上市公司员工持股计划渗透率最高，约为33.7%。

（三）关键要素分析

• 激励人数：激励范围有所收缩，上市公司更倾向于激励核心人才。

• 权益数量：授予权益数量占总股本的比例有所上升。

• 资金来源：员工薪酬和自筹资金是最主要的资金来源方式。

• 股份来源：公司回购专用账户是最主要的股份来源方式。

三、A股上市公司的员工战略配售

（一）员工战略配售政策与规定

• 政策背景：2019年科创板首次引入员工战略配售机制，随后创业板、北交所、沪深主板相继跟进。

• 优势：弥补激励机制短板、降低企业成本、缩短收益周期。

（二）员工战略配售的发展现状

• 公司数量：2019-2024年，实施员工战略配售的公司数量逐年增加，2024年渗透率达到35.0%。

• 板块分布：“双创板块”上市公司对员工战略配售更为积极。

• 行业分布：电子、医药生物、机械设备等行业实施员工战略配售的公司数量最多。

• 配售比例：多数企业向员工配售的股票数量占首发上市日总股本的比例处于5%-10%的区间。

• 浮盈情况：截至2024年底，浮盈率整体呈下滑态势，但仍有85.9%的IPO企业实现正收益。

四、股权激励的趋势与展望

• 趋势一：股权激励逐渐成为上市公司和拟上市公司的基础设施之一。

• 趋势二：科技、创新、创业型企业更有意愿开展股权激励，成为推动股权激励发展的重要力量。

• 趋势三：股权激励制度的持续优化，有助于提升上市公司开展股权激励的积极性。

• 趋势四：国企改革持续深化，国有上市公司股权激励的发展将稳中求进。

• 趋势五：员工持股计划和员工战略配售丰富了上市公司开展中长期激励的形式，将成为上市公司完善中长期激励制度的重要组成部分。

结论

报告指出，股权激励已成为A股上市公司优化治理、提升竞争力的重要工具。随着政策的持续优化和市场的不断发展，股权激励将在上市公司中得到更广泛的应用，并成为企业发展的“必备品”。同时，员工持股计划和员工战略配售作为中长期激励的重要组成部分，也将进一步丰富上市公司的激励机制。

部分内容预览

—