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原创 韩复龄:疫情下M2总量突破200万亿水到渠成,中国股市已被激活了

韩复龄

央行近期发布的1月金融统计数据报告显示,广义货币(M2)余额202.31万亿元。M2总量历时7年翻了一番,正式突破200万亿。与此同时,自去年底M2增速回升达8.7%,创两年来新高,今年1月M2增为8.4%,比上月末低0.3个百分点。

M2总量正式突破200万亿意味着什么?是否存在货币超发的风险?搜狐智库就此连线了中央财经大学金融学院教授、博导,央视财经评论员韩复龄。

韩复龄表示,参考之前的M2增速,M2总量突破200万亿是必然的结果。为了缓解疫情冲击,我国实施稳健的货币政策是必然选择,同时要保持合理充裕的流动性。他说,一月份新增社会融资规模5.07万亿,M2余额突破200万亿,意味着目前金融市场的流动性已得到解决。

韩复龄认为,M2总量突破200万亿并不能简单认为是货币超发的结果。

“M2总量虽然已突破两百万亿,但是事实上好多过剩产能消耗了好多的资金,成为灾账坏账,所以已经损失掉了,要把这部分考虑在内。”他说,我国信贷投放主要依赖于负债加杠杆,导致M2总量和增速偏高,但属于正常现象。

韩复龄强调,过去40年M2的平均增速是15%,但近几年M2增速是在降缓的,且处于历史低位。“仅仅根据M2总量用时不到七年就从一百万亿增加到两百万亿,就下结论说货币超发的说法理论上是不能成立的。”

韩复龄还表示,相比起几年前,流动性向实体经济传导的渠道更加合理,更好地支持了实体经济。他认为,受疫情影响,需给企业提供中短期贷款解决其流动资金的需求,预计2月份的社会融资增速不比1月低。

韩复龄强调,金融市场流动性问题得到解决,也体现在近期股市的表现中。部分M2资金流入股市,是股市连续三天交易量破一万亿的前提。

截至昨日收盘,沪深两市成交额突破1.2万亿元,刷新2015年11月以来新高。韩复龄强调,从2015年股灾到2018年,这三年股市一直处于断崖式下跌的状态,从2019年开始的股市上涨,实则是股市估值修复的过程。

韩复龄称,随着房地产投资价值的降低,一部分人开始从房地产投资转向股市投资。而中国金融体系的调整,即由以间接融资为主导的金融体系转变为直接融资和间接融资并重的金融体系,则是股市未来保持成长性的政策性利好。

韩复龄最后认为,中国股市在近期的短期上涨后应会出现合理的调整。“股市已经走出了前两年的萧条期,股市已经被激活了。”(编辑/袁昌佑)

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