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宝胜股份2019年中报:“五化”发展硕果盈枝 逆势而上向行业领导者转型

继亮丽的2018年报发布之后,国内电线电缆龙头企业宝胜科技创新股份有限公司(以下简称“宝胜股份”或“公司”)2019年半年报再传捷报,公司业绩实现持续稳定增长。

2019上半年,宝胜股份实现营业总收入147.06亿元,同比微降3.7%。值得指出的是,宝胜股份总营收已实现连续多年同比高增长,2019上半年同比2015上半年已飙增近2倍。

合并利润总额方面,上半年宝胜股份实现1.56亿元,同比大增46%,实现了超常规跨越式的发展,正向着“千亿集团,百年宝胜”的战略目标继续迈进。

巩固营销优势,主体市场、三重市场、专项市场均传捷报2019年上半年,面对复杂多变的宏观形势和日趋严峻的市场挑战,宝胜股份全面落实“国际化、高端化、专业化、信息化、服务化”五化发展战略,着力推进公司向蓝海市场、向军民融合、向系统集成、向智能制造、向行业领导者转型,推动公司由产品制造商向系统集成的服务型制造商转变,使公司保持稳中有进、进中向好的发展良势。

立足“研发+生产+营销+服务”的经营模式,宝胜股份不断进行产品结构及市场结构调整,满足客户需求,提升企业价值。2019年上半年,公司的主体市场不断扩大,实现电线电缆新签合同同比增长13.7%;排产合同同比增长16%。

在铁路和轨道交通市场,紧抓国家加大铁路、轨道交通建设的机遇,成功中标武九铁路、银西高铁等,特别是地铁市场,公司以B1类电缆新产品营销为抓手,推进与相关设计院所和业主及承建单位的沟通交流,中标了贵阳地铁、石家庄地铁、郑州地铁、武汉地铁5号线等多个项目。

其次,公司在三重市场不断取得突破。在三重市场以及标志性工程上,成功中标青岛上合峰会、江苏省第十九届运动会、首届进博会,以及北京新机场、青岛机场、浦东机场等重点形象工程,并与恒力石化签订战略框架合同。

另外,公司在专项市场亦不断得到强化。在高铁市场,完成和谐号动车组120公里实际运行测试,获得高铁第一单并正式装车;获得长客供应商资质,开始装车试用。海上风机电缆,宝胜首次以系统供货的形式获得首张西门子4MW(10套)海上风电项目订单。电梯市场,成为蒙哥玛丽电梯和希姆斯电梯主力供应商,目前已经交付400多台套。

科技创新走精品之路,为重大项目提供技术条件

一直以来,宝胜股份坚持不懈地走依靠科技创新发展的道路,注重促进自主创新能力的提升,构建了较为完善的企业自主创新体系和科研人才团队。截至目前,公司拥有研发人数817人,研发人数占员工比例达13.47%。2019年上半年,公司研发费用投入4.56亿元,同比增长31.03%。

随着新产品、新工艺、新装备研发加快,宝胜股份科技创新不断结硕果。2019年上半年公司共收到科技项目申报265项,通过235项目。上半年共实际完成45项,形成销售3.75亿元;申请专利43件,其中发明专利8件,获授权专利4件。

通过科技创新走精品之路,宝胜股份逐步形成了一批自有核心制造技术,技术创新和研发能力稳居国内同行业领先水平,为企业参与市场重大项目投标竞争提供了必备的技术条件。2019年上半年,宝胜股份重点项目建设不断推进。

公司加快实施海底电缆、高分子材料、智能网络等项目,其中智能网络电缆一期、宝胜宁夏电缆、110kV变电站等一批项目已建成投产。智能网络电缆已形成90万箱/年的生产能力;海缆项目取得交通部码头岸线批文,关键工程交联立塔顺利封顶,26万平米厂房已建成。同时,宝胜上海、宝胜山东、宝胜宁夏、宝胜四川和东莞日新项目等一批新建项目得到有效实施。

受益于经营工作稳步提升,宝胜股份盈利能力增加明显。2019年上半年,公司毛利率为7.07%,同比增加43.12%。资产质量也大幅提升,上半年公司净资产收益率为2.81%,同比提高26.01%。

受益于央企混改、军民融合,平台加持下前景走好

当前央企混改步入落地期,加快建立健全有效的激励机制成为下一步着力点。自2016年《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》发布以来,截至目前,宝胜股份、中国联通、中钢天源、中航资本等央企上市公司推出或实施了员工持股计划。

一系列政策组合令国企股权激励机制的战略意义日益凸显,未来央企控股上市公司股权激励及员工持股的推进工作有望提速,将实质性提升央企经济效益与发展活力,为资本市场释放改革红利,并将给投资者帯来回报。

中国银河证券认为,宝胜股份的实际控制人中航工业集团是国内最大的航空军品制造企业,公司目前定位为集团内大型重点扶持的民品企业。随着公司规模的不断扩张以及在航空电缆领域的技术突破,认为公司将在融资成本和航空电缆市场拓展方面显著获益。

中信建投证券认为,未来几年宝胜股份有望在央企混改、军工、军民融合等多领域享受“盛宴”。作为中航工业旗下的专业化平台,当下宝胜股份担当推进国内航空电缆国产化、军民融化的重任,未来对应民机电缆有百亿级别,而每年军用航空电缆亦将高达30亿的市场空间,而两者毛利率都高于50%,将显著提升公司利润率。

多家机构认为,未来依托中航工业央企的大平台,继民用电线电缆之后,宝胜将有望打造成航空航天线缆巨头。

2018年7月,公司全资子公司东莞市日新传导科技有限公司的航空质量管理体系AS9100D成功通过第三方认证机构必维(BV)国际检验集团的认证,认证通过后,日新传导航空质量管理体系将被收录进国际航空质量机构(IAQG)数据库,此项认证的通过是日新传导进入航空航天线缆市场的必备条件、有利条件。还有,公司收购常州金源铜业有限公司51%股权,进入高端电磁线用高端特种精密导体领域,同时利用金源铜业先进技术和管理经验建立宝胜航空航天线缆用精密导体生产基地,研发、生产和销售适合航空线缆用的高端精密导体材料。

未来核电、海底、高铁、石油等高附加值高端的特种电缆领域,也将成宝胜股份主要进军目标。在中航工业集团的强力支持下,宝胜股份将打造成为国内航空航天线缆核心供应商和航空机电电气产业、物联网、电子信息等产业的重点支柱企业。

(注:本文图表数据来源于WIND)

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