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全球股市现“恐慌性抛售”背后 “雪崩”会重演吗

2017年是全球股市狂飙突进的一年——截至今年上半年末,香港恒生指数涨幅18.47%,韩国KOSPI指数涨幅16.64%,标普500指数涨幅8.68%(信息科技板块涨幅已接近23%),中国的“漂亮50”——上证50指数涨幅也高达16%。但是,近日全球的股市开始“不安”起来了,甚至有观点认为“雪崩”有可能会重演。

从10日到11日,全球股市似乎玩起了“击鼓传花”。在高估值、持续低波动率、财报季、地缘政治风险重燃的共振下,美股、港股、中国A股等全球市场出现了“恐慌性抛售”。

10日,欧洲股市率先开跌,富时100指数大跌1.44%,法国CAC40指数下跌0.59%,德国DAX指数下跌1.15%。

美股10日的跌幅更大,纳斯达克指数暴跌2.13%,这是纳指今年第二次跌幅超过2%!道指下跌0.93%,标普500指数下跌1.45%。

11日,亚洲股市跟跌,各大市场一片惨绿。日本股市跌幅最小,日经225指数微跌0.05%;韩国综合指数大跌1.69%;恒生指数大跌2.04%;沪指大跌1.63%,创下年内最大单日跌幅。

11日下午欧洲股市开盘,仍未逃脱下跌命运,截至18:20分,富时100指数、法国CAC40指数跌幅均超过1%。

对此有观点认为,此次地缘政治风险升级造成标普500指数和道指创近5个月单周跌幅。富国投资全球股票首席策略师ScottWren表示,“我觉得投资者只是在寻求一个抛售的借口,而近期的地缘政治风险就是。而这是一个健康的回调,”在投资者看来,高估值以及后续货币政策、财政政策的不确定性都导致了这一场“早该到来的”回调。”

此外,梅西百货、科尔士百货的财报显示,同店销售预计将继续下降,这也打击了股价。此轮下挫中,科技股和生物科技股受打击最大,而最为保险的公共事业公司股价有所上升。

值得注意的是,标普500科技股指数上周遭遇下挫,但2017年初至今累计涨幅已达21%,带动美股大盘走势迅猛上涨。所谓的“FAANG”组合——脸谱 (Facebook),苹果 (Apple),亚马逊 (Amazon),奈飞 (Netflix)和谷歌 (Google)——又是在科技股当中的佼佼者。然而随着股票估值的飞涨,投资者们开始担忧这样的空前盛况是否可以持续,有些甚至开始针对这些龙头股融券做空。科技股在带头领涨的同时,往往也是大盘下跌的“急先锋”,若科技股出现回调,并非意外。

如果说,这次的美国股市的回调是合理的话,那么还有一种声音则不是那么乐观了。

近期,一则新闻抢占了各大财经媒体的头版-全球股市价值首次超越了全球经济总量!

所谓股市的总量问题就是股市总市值的增长超越了经济总量的承载能力。

这一股票总市值占国民经济总量的比率被称为“巴菲特指标”,它源于“股神”巴菲特2001年在《财富》杂志发表的文章《巴菲特论股市》,是巴菲特的大盘估值利器。巴菲特认为,股市总市值与GNP的比率,很可能在任何时候都是衡量股市估值水平的最佳单一指标。长期而言,上市公司股票总市值的增长速度与国民经济增长速度基本一致。换句话说,长期股市是一台称重机,称出的是国民经济增长。

而今这一指标高企让包括全球第四大私募股本集团的KKR&Co.在内的一些投资机构感到不安。从不同机构发布的数据来看,全球股市曾在1999年、2008年和2015年超越了全球经济总量。之后的故事大家都知道了,股市崩盘和经济下滑。这一次,“雪崩”的故事还会重演吗?

从本质上来讲,巴菲特指标是衡量一个国家市场证券化程度的一个参考值。如果每个上市企业的价值都能在股市里得到充分合理估值,那该公司市值反映的就是公司价值。理解了巴菲特指数后,结合对历史数据的分析,可以为投资者提供重要参考依据。

不过需要说明的是,运用巴菲特的股市指标,长期投资成功的概率更大,但短期未必。短期内股市波动无法预判,没有人也没有什么指标可以预测得准。

(综合自:第一财经日报、券商中国、华尔街见闻)

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