三季度煤炭开采和洗选业产能利用率64.8%，同比下降4.1个百分点；前三季度累计64.0%，同比下降6.0个百分点。6.0个百分点的降幅，是全部主要行业里最大的，比汽车还多。64%的开工率，意味着超过三分之一的煤炭产能没有满负荷运转，这个数字放在保供的背景下看，有点出人意料。煤炭的产能利用率，统计的是开采和洗选两个环节。洗选的开工率通常高于开采，因为原煤从井下上来都要经过洗选，洗选的能力是按原煤产量配套的。开采环节的开工率低，说明矿井的产量没有放满，原因可能是需求不足，也可能是安全监管、地质条件、设备检修的约束。
需求端的变化是主要原因。电煤占煤炭消费的一半以上，电厂的存煤今年一直保持在较高水平，铁路直供电厂的存煤可用天数在安全线以上，电厂不缺煤，采购的节奏就慢下来。非电用煤的需求也在走弱，钢铁、建材、化工这几个行业今年的开工率都不高，焦煤、无烟煤的需求跟着下降。需求一弱，煤矿就得以销定产，产量压下来，开工率自然往下走。进口煤的补充也是一个因素。进口煤的价格优势和品质优势，在沿海电厂很有竞争力，广东、福建、浙江的电厂用进口煤的比例不低。进口煤一来，国内煤矿的销售半径就被压缩，坑口的库存上升，产量只能往下调，开工率跟着降。
供给端的产能基数在变大。前几年保供期间核增了一批产能，这些产能在统计上进入了核定产能的口径，分母变大；同时，落后产能的退出在推进，小煤矿关停并转，但退出的规模小于核增的规模。一增一减，全国的核定产能是往上走的。产量没有同步增长，开工率就被摊薄了。安全监管的加强也让部分矿井的产量释放受到约束，超能力生产被严格限制。核增产能的释放需要时间，从核增批复到实际达产，中间要经过技术改造、设备安装、人员培训，快的半年，慢的一两年。这批产能在这两年陆续达产，正好赶上需求走弱，供给的增加和需求的下降叠在一起，开工率的降幅就被放大了。
价格和开工率的关系，在煤炭这里比较特殊。9月煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨35.3%，价格涨得很猛，开工率却在降。这说明涨价的动力不是需求扩张，而是供给端的约束和结构性的紧张，比如部分煤种、部分区域的供应偏紧，价格就被推上去。价格涨、产量降，这两个信号放在一起，反映的是煤炭的供给弹性在下降，产能不是想放就能放。煤炭的价格还受运输的约束。坑口的价格和港口的价格之间，差着一个运费，大秦线、朔黄线的运力紧张的时候，坑口的煤运不出去，坑口价格就低，港口的价格就高。运输的瓶颈，让煤炭的市场分成几个区域，区域之间的价差常年存在。
64%的开工率，也说明煤炭行业留了比较大的弹性空间。迎峰度冬的时候，电厂日耗上升，煤矿可以加班加点把产量提上来，产能利用率往上走，价格的压力就能缓解。这个弹性是保供的基础，开工率低不一定是坏事，关键是低下来的产能能不能在需要的时候快速启动。从这几年的情况看，煤炭的弹性产能是够用的，真正的约束在运输和环保，不在井下。从更长的时间看，煤炭的产能利用率还会受新能源的影响。风电、光伏的装机在增加，火电的发电量占比在下降，电煤的需求增长放缓是大方向。但新能源的出力不稳定，火电的调峰作用短期内替代不了，煤炭的兜底地位还在，开工率不会一直往下走。
