2026 年前三季度我国货物贸易进出口总值达 39.94 万亿元，同比增长 18.8%，为近 5 年以来同期最快增速。其中工业机器人、电子元件、电脑零部件、电工器材等产品的进出口总额合计超过 10 万亿元，同比增长 58.9%。对美贸易层面，前三季度我国与美国进出口规模为 3.18 万亿元，增长 4.1%，贸易走势持续回升。 单看 9 月当月，全国货物贸易进出口额为 5.16 万亿元，同比增长 27.5%，月度进出口增速已连续 6 个月保持两位数增长；其中出口 3.03 万亿元，同比增长 29.6%；进口 2.13 万亿元，同比增长 24.6%。

4. 央行初步统计结果显示，前三季度社融信贷平稳，融资成本低位运行

2026 年前三季度社会融资规模增量累计达 27.46 万亿元，较上年同期少 2.63 万亿元；前三季度人民币贷款累计增加 11.52 万亿元。截至 2026 年 9 月末，社会融资规模存量为 468.17 万亿元，同比增长 7.1%；同期 M2 余额同比增长 7.2%，M1 余额同比增长 3.2%。 央行最新公布的利率数据显示，9 月份企业新发放贷款加权平均利率略低于 3%，较上年同期低约 0.2 个百分点；个人住房新发放贷款加权平均利率约为 3.1%，与上年同期基本持平。两类利率均处于低位水平，也体现出社会综合融资成本持续保持低位运行的特征。

5. SEMI：全球300毫米晶圆厂设备支出今年将达约1490亿美元，同比增31%

AI驱动的半导体制造投资浪潮正从预期转向落地。据国际半导体产业协会（SEMI）最新报告，全球300毫米晶圆厂设备支出预计将从2025年的1130亿美元跃升至2026年的约1490亿美元，同比增长31%，并于2029年达到2270亿美元，2026至2029年间年均增速将维持两位数。

6. 央行开展560亿元7天期逆回购操作，单日净投放560亿元

10月14日，央行开展了560亿元7天期逆回购操作，全额满足一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量560亿元，中标量560亿元。当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放560亿元。

二、机构关注线索

以下线索整理自Gangtise知识库，按行业分类

1. 传媒（AI短剧/AI视频）

核心问题：AI短剧出海与AI视频生成如何重塑传媒板块的竞争格局与盈利弹性？

关键数据：①头部短剧APP日活1.68亿，同比增107%，超四家长视频平台之和 ②海外短剧APP下载破1亿，日活700万 ③AI长剧90分钟30集成本约2700万，盈利可能翻倍 ④A级剧制作周期5—6天、S级10天以上，承制每分钟1000至8000元 ⑤Q2机构重仓占比不足0.3%，短剧投放素材增长快，激励活动持续至年底

跟踪指标：短剧APP日活、海外短剧下载量、AI视频生成模型迭代、短剧投放素材量

2. 公用事业（风电核准）

核心问题：红利防守风格回归叠加风电核准高增，公用事业板块的确定性机会在哪？

关键数据：①节后公用事业电力、燃气、水、环保约15个交易日全部跑赢大盘 ②前三季度风电核准115GW，增32%，陆风占76% ③央企核准71GW，中小产能出清 ④2024年10种再生资源回收超4亿吨，增7.2% ⑤三季度水电核电表现较好，火电受高煤价承压，绿电大降

跟踪指标：风电月度核准量、煤价走势、水电电量、风光出力

3. 交通运输（油运/快递）

核心问题：油运运价飙升叠加快递涨价扩散，交通运输板块的盈利弹性如何兑现？

关键数据：①VLCC中东航线运价近140万美元/天，2027年底线预测30万美元/天，盈利上修空间超50% ②8月快递件量同比增2.7%，均价同比增4% ③义乌新一轮涨价覆盖超全国业务量一半 ④单票提价1分对应净利影响：申通10%、圆通5%、中通6.5% ⑤铁路客运日均同比增13%，货运增6%，公路首选股息率超7%

跟踪指标：VLCC运价、快递单票价格、港口货量、航煤出厂价

4. 电子（半导体硅烷/玻璃基板/掩模板）

核心问题：玻璃基板与掩模板国产替代临近放量窗口，电子材料板块的拐点何时到来？

关键数据：①半导体硅烷6N纯度满足最先进逻辑制程②玻璃基板量产后整体成本同比下降20%—30% ③国内玻璃基板良率35%—40%，RDL良率90%以上 ④掩模板成本占晶圆制造12%，国产化率仅10%、高端3% ⑤空白掩模板ArF国产化率几乎为0%

跟踪指标：玻璃基板良率、TGV设备订单、掩模板国产化率、先进封装扩产节奏

5. 计算机（AI）

核心问题：云厂商资本开支持续上修，AI算力与AI安全的景气能见度能否支撑板块估值？

关键数据：①微软27财年资本开支1750亿美元，谷歌26年1950—2050亿，Meta 1300—1450亿，亚马逊2026年2200亿美元 ②英伟达数据中心收入962亿美元，增85% ③AI板块2027年估值仅8倍，年初为15倍，筹码消化70%—80% ④OpenAI的ARR为600亿美元，Anthropic达相当规模 ⑤大模型防火墙单价30万—50万元，智能体安全单终端年费约400元

跟踪指标：云厂商季度资本开支、AI应用订阅占比、算力租赁价格、AI安全订单转化率

三、公司动态

【经营业绩】

嘉元科技(688388.SH)：预计2026年前三季度归母净利润5.30亿—5.80亿元，同比增长1197%—1319%，铜箔产销量显著增长、高附加值产品占比提升。

华凯易佰(300592.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润2.75亿—3.05亿元，同比增长456.61%—517.33%，精品业务保持良好发展态势。

东方锆业(002167.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润1.40亿—1.80亿元，同比增长261.93%—365.34%，锆材料主要产品量价齐升。

沪电股份(002463.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润54.50亿—57.00亿元，同比增长100.54%—109.74%，受益高速交换机、AI服务器等结构性需求。

崇达技术(002815.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润5.95亿—6.85亿元，同比增长89.73%—118.43%，高端产品出货占比提升明显。

华通线缆(605196.SH)：预计2026年前三季度归母净利润4.80亿—5.60亿元，同比增长86.53%—117.62%，安哥拉电解铝项目满产带动铝业板块利润提升。

紫光股份(000938.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润24.20亿—30.60亿元，同比增长72.38%—117.97%，把握智算与国产化机遇聚焦AI基础设施。

国恩股份(002768.SZ)：预计2026年前三季度归母净利润9.50亿—11.00亿元，同比增长54.45%—78.84%，全产业链一体化协同、产品结构持续优化。

【资本运作】

雅克科技(002409.SZ)：拟与投资人共同对半导体光刻胶子公司江苏雅睿增资不超过17.89亿元，聚焦先进制程及先进封装的金属前驱体材料、半导体光刻胶。

四、投研日历

10月15日（周四）

• 中国10月MLF中标利率公布

• 美联储褐皮书（美国各地区经济景气调查报告）于凌晨02:00公布

• 台积电第三季法说会

• 修订后的《集成电路布图设计保护条例》施行

• 英伟达中国开发者日（15—16日，苏州）

• 阶跃开源 Step 5 Preview

• 第140届广交会开幕（至11月4日，广州）

• 第十届未来网络发展大会（15—17日）

• 第15届中国数据中心设计高峰论坛（上海，《算电协同技术白皮书》首发）

• 第二十三届中国国际住宅产业博览会（15—17日）

• 淘宝天猫"双11"活动开启

• 20国集团(G20)财长和央行行长会议（IMF/世行年会期间）