许家印一审被判无期徒刑的判决落地之后，市场频繁把恒大与碧桂园放在一起对照。两家都曾站在地产行业顶端，先后遭遇债务风暴，最终走向截然不同的道路，背后是企业决策者在行业顶峰时期做出的完全相反的选择。

很多人以为企业衰败往往败在行情低谷。这两个案例却告诉我们，真正埋下毁灭隐患的，恰恰是行业最红火、钱最好赚的上行周期，能不能克制贪欲，决定了危机来临时还有没有退路。

回溯地产上行的那几年，整个行业弥漫着冲规模的氛围。拿地越多、销售数字越高，企业就越受资本追捧。恒大在行情火热阶段，不断加高杠杆，一边疯狂储备土地，一边大举跨界，重金砸向汽车、文旅等重资产赛道。为了填补巨大的资金缺口，又推出面向普通民众的理财产品，用新的资金去填补旧的窟窿，风险雪球越滚越大。

就在同行争先恐后比拼销售规模的2018年，已经做到行业销售头部的碧桂园，杨国强却公开提出“提质控速”，对外释放踩刹车的信号。主动减少高价地块竞拍，放缓高周转扩张节奏，不再执着于争夺规模第一，着手优化负债水平。在当时的行业环境下，这番操作引来不少同行的不解甚至嘲讽，觉得他错失时代红利，过于保守胆小。站在行情最高点主动降速，要对抗的是整个行业的狂欢，还要压制住企业内部做大的冲动，逆周期做取舍，远比顺势扩张更考验定力。