展望未来，EVTank预计2024年至2030年全球电解液出货量复合年增长率将超过20%，到2030年有望达到约511万吨。在中性情景下，中国电解液出货量有望从2025年的223.5万吨增长至2030年的约500-550万吨，五年复合增长率约17%-22%。但行业并非毫无隐忧——截至2025年10月，国内电解液拟在建项目超60个，合计规划产能超1100万吨/年，产能过剩的结构性风险不容忽视。

（二）投资/战略建议

产业阶段定位：电解液当前处于成长期后期向成熟期早期过渡的窗口期，下游渗透率已突破50%的扩散拐点，行业正从“爆发式增长”向“高质量增长”切换。建议围绕三条主线进行配置：

其一，龙头一体化主线。天赐材料以72万吨出货量、32.2%的市场份额连续十年位居全球第一，通过液体法六氟磷酸锂工艺+自供6F+一体化生产构建了深厚的成本护城河。在行业从价格战转向价值竞争的进程中，一体化龙头的盈利韧性最强。

其二，二梯队弹性主线。2025年石大胜华、永太科技、昆仑新材、珠海赛纬四家企业出货量同比增速均超过70%，大幅跑赢行业增速。但需注意，二梯队企业基数远小于天赐材料（72万吨），高速增长部分来源于低基数效应，而非完全反映行业整体景气度的同步提升。二梯队企业的市场份额提升弹性最大，但需甄别其技术路线与客户绑定的可持续性。

其三，上游原材料主线。六氟磷酸锂价格自2025年7月的4.9万元/吨低点飙升至12月的16.7万元/吨，电解液产业链上游原材料环节的盈利弹性最大。

风险警示：行业面临三大核心风险。一是产能过剩的结构性风险——中国供应商已公布的2025年产能目标超过800万吨，而全球需求仅约270万吨；二是技术替代风险——全固态电池产业化加速，EVTank预计2030年全球固态电池出货量将达614.1GWh，在整体锂电池中渗透率约10%；三是出口退税政策调整——根据财政部税务总局公告2026年第2号，自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起全面取消，将对电解液出口企业的盈利能力形成压力。

（三）方法论声明

本报告基于产业生命周期理论对中国电解液行业进行阶段判定和趋势推演。电解液属于工业品/2B类材料，其需求本质是下游新能源汽车与储能的衍生需求，因此行业渗透率以新能源汽车渗透率为核心参照指标。报告采用S曲线分段衰减逻辑进行预测，综合EVTank、GGII、ICC鑫椤锂电、乘联分会等多家权威机构数据，并进行乐观/中性/悲观三情景交叉验证。

主要数据来源：EVTank《中国锂离子电池电解液行业发展白皮书（2026年）》、GGII（高工产研储能研究所）、ICC鑫椤锂电数据库、乘联分会、上海有色网、财政部税务总局公告2026年第2号。

二、行业阶段判定

（一）累计渗透率

电解液作为锂电池的“血液”，其需求并非独立存在，而是下游动力电池与储能电池需求的函数。因此，判断电解液行业所处阶段的核心参照系，应是新能源汽车的累计渗透率。

从新能源汽车渗透率来看，乘联分会数据显示，2025年中国新能源汽车零售达1280.9万辆，渗透率达53.9%。2025年12月，新能源车在国内总体乘用车的零售渗透率进一步攀升至59.1%。2026年4月，新能源车渗透率首度突破60%；5月渗透率攀升至62.9%，标志着中国新能源汽车已正式迈入“60%时代”。

从全球电解液出货量占比来看，中国电解液出货量在全球市场中的占比已从2024年的90%以上提升至2025年的93.05%。这一数字本身即表明，中国电解液行业已从“跟随者”转变为全球供应链的“绝对主导者”。

从行业渗透率的产业含义来看，53.9%的新能源汽车渗透率意味着行业已正式跨越16%的“鸿沟临界点”（从小众市场迈向大众市场的分水岭），并已突破50%的“扩散拐点”（S曲线由凹转凸的数学拐点）。按照产业生命周期理论，渗透率突破50%后行业增速将从“爆发式”逐步切换至“稳健增长”，行业正从成长期后期向成熟期早期过渡。

图表1：中国新能源汽车渗透率演进

数据来源：乘联分会、中投产业研究院

（二）行业增速vs GDP增速

2025年，中国电解液出货量同比增长46.36%，约为同期中国GDP增速（约5%）的9倍以上。全球电解液市场规模达564.2亿元，同比增长37.6%。从更广泛的产业链视角来看，2025年全球锂离子电池电解液出货量同比增长44.5%。

ICC鑫椤锂电数据库统计显示，2025年全球电解液产量为236.7万吨，同比增长46.1%；国内电解液总产量为221.2万吨，同比增长53.6%。行业增速从2024年的31.3%提升至2025年的46.1%，整体提升了14.8个百分点。

图表2：2025年电解液行业增速vs宏观经济增速

数据来源：国家统计局、EVTank、ICC鑫椤锂电、中投产业研究院

（三）阶段判定结论

当前阶段：成长期后期，向成熟期早期过渡

中国电解液行业处于成长期后期，核心判定依据如下：

从渗透率维度来看，下游新能源汽车渗透率已达53.9%，已越过16%的鸿沟临界点并突破50%的扩散拐点。按照产业生命周期理论，2.5%是成长拐点（创新者完成验证），16%是鸿沟临界点（从小众到大众），50%是扩散拐点（S曲线由凹转凸）。当前53.9%的渗透率意味着行业已越过扩散拐点，正处于成长期向成熟期过渡的阶段。

从增速特征来看，行业增速46.36%远超GDP增速的1.5倍以上，属于典型的成长期高速增长特征。但渗透率突破50%后，增速将逐步从“爆发式”向“稳健增长”收敛。

从增长逻辑来看，电解液行业的增长由下游新能源汽车渗透率提升和储能市场爆发双重驱动。储能电池出货量2025年同比增长85%，成为电解液需求的“第二增长极”。双轮驱动的增长结构比单一动力更加稳健。

从判定维度核对：渗透率维度，下游新能源汽车渗透率53.9%，已突破50%扩散拐点；增速维度，行业增速46.36%，远超GDP增速，但预计将逐步收敛；增长逻辑维度，“动力电池+储能电池”双轮驱动格局清晰。综合判定，行业正处于成长期后期向成熟期早期过渡的阶段。

三、发展驱动力分析（五维矩阵）

（一）政策维度

政策是电解液行业需求释放的“催化剂”，其驱动力正从“购置补贴”向“产业规划+技术攻关”方向深化。

在产业规划层面，2025年2月，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确开展液流电池电堆、双极板、电解液、离子交换膜等关键材料技术攻关，支持高电压电解液等新型材料技术创新。政策明确要求增强关键材料自主保障能力，严控低端产能重复建设，鼓励发展高附加值辅材产品。

在技术标准层面，国家市场监管总局于2025年10月发布《钒电池用钒电解液》国家标准，明确电解液纯度、稳定性等12项关键指标，已于2026年3月1日实施。标准的出台将规范行业发展，提升行业准入门槛。

在出口政策层面，根据财政部税务总局公告2026年第2号，自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起全面取消。这一政策调整正在倒逼中国电解液企业加速海外产能布局。

政策维度综合评分：正面。产业政策从“需求刺激”转向“供给优化+技术攻关+标准规范”的多维支撑体系，有利于行业长期健康发展。

（二）资本维度

资本是电解液行业景气的“温度计”。2025年以来，资本对电解液赛道的关注度显著回升，集中体现为龙头企业业绩爆发式增长、密集长协大单落地、二梯队企业高速扩张三重信号。

从龙头企业业绩来看，天赐材料2025年预计归母净利润为11亿元至16亿元，同比增长127.31%至230.63%；扣非净利润为10.5亿元至15.5亿元，同比增长175.16%至306.18%。2025年全年电解液销量预计达72万吨，超额完成年初制定的70万吨目标。东吴证券预计2026年电解液出货量将超100万吨，同比增长约40%。

从长协大单来看，天赐材料在2025年拿下了多个大单，近300万吨的电解液供应已被锁定，与楚能新能源签订了总量不少于55万吨的采购协议（后补充协议上调至101万吨）。密集长单落地彰显了下游客户对龙头地位及稳定供应能力的认可。

从二梯队企业表现来看，石大胜华、永太科技、昆仑新材、珠海赛纬四家企业2025年出货量同比增速均超过70%，大幅跑赢行业增速。但需注意，二梯队企业基数远小于天赐材料（72万吨），高速增长部分来源于低基数效应。二梯队厂家产量飞速提升，珠海赛纬、香河昆仑、石大胜华、中化蓝天、永太科技增速在70%-95%左右。

从产能扩张来看，行业呈现“规划热、落地慎”的特点。据ACMI统计，截至2025年10月，国内电解液拟在建项目超60个，合计规划产能超1100万吨/年。但价格端的压力已率先显现，企业扩产决策趋于谨慎。

资本维度综合评分：正面。龙头企业业绩爆发、长协大单密集落地、二梯队高速扩张，三重信号表明资本对行业前景的强烈看好。但规划产能远超实际需求，需警惕过度投资风险。

（三）产业供给维度

产业供给端的核心特征是“中国绝对主导、一超多强格局、产能结构性过剩”。

从全球供给格局来看，中国电解液出货量在全球市场中的占比高达93.05%。2025年国内电解液总产量为221.2万吨，占全球93%。中国电解液厂家的竞争实力明显高于国外厂家，且这一优势将进一步增强。

从竞争格局来看，天赐材料以72万吨的出货量排名第一，市场份额提升至32.2%，连续十年排名全球第一。其余前五企业包括比亚迪（13.4%）、新宙邦（13%）、昆仑新材（5.6%）和珠海赛纬（5.3%）。2025年龙头厂商市场集中度出现松动，产量CR3占比达56.1%，同比下降6%，二梯队厂商市场占有率提升显著。

从产能与需求匹配来看，行业存在显著的结构性矛盾。截至2025年10月，国内电解液拟在建项目合计规划产能超1100万吨/年。中国供应商已公布的2025年产能目标超过800万吨，而全球需求仅约270万吨。不过，2025年下半年以来，储能领域需求集中释放，带动电解液整体需求持续回暖，价格触底回升。

产业供给维度综合评分：正面。中国在全球供给中的绝对主导地位难以撼动，龙头企业优势稳固。但规划产能远超实际需求，产能过剩的结构性风险需持续关注。

（四）技术维度

技术进步是电解液行业价值提升的核心驱动力，正沿着“高性能电解液配方、新型锂盐、固态电解质”三条主线展开。

在高性能电解液配方方面，电解液配方可在不改变现有产线的条件下实现性能与安全性的跃升，成为技术迭代周期最短、供应链响应最快的环节。高压、高安全、长寿命电解液不断突破，满足下游电池对能量密度和循环寿命的持续提升要求。

在新型锂盐方面，六氟磷酸锂仍是主流电解质，但LiFSI等新型锂盐的渗透率正在提升。天赐材料在新型锂盐领域积极布局，LiFSI等核心产品及材料已基本达到满产状态。

在固态电解质方面，固态电池作为“终极电池技术”备受关注。EVTank《中国固态电池行业发展白皮书（2025年）》预计，全固态电池将在2027年实现小规模量产，到2030年将实现较大规模的出货。2030年全球固态电池出货量将达到614.1GWh，在整体锂电池中的渗透率预计在10%左右。不过，全固态电池的大规模产业化预计仍需一定时间，短期内对传统电解液的替代有限。

技术维度综合评分：正面。电解液技术持续迭代升级，固态电池的长期影响需持续跟踪，但中期内对传统电解液的替代有限。

（五）用户维度

用户是产业链的最终裁决者。在电解液行业中，“用户”主要包括动力电池企业（宁德时代、比亚迪等）、储能电池企业以及终端新能源汽车消费者。

从动力电池用户端来看，2025年中国动力电池累计销量为1200.9GWh，同比增长51.8%。新能源汽车渗透率突破50%，意味着动力电池对电解液的需求已从“增量驱动”切换为“增量+存量双驱动”。

从储能电池用户端来看，2025年中国储能电池累计销量为499.6GWh，同比增长101.3%。中国储能锂电池出货量630GWh，同比增幅85%。储能领域成为电解液需求的“第二增长极”，且增速远超动力电池领域。

从用户采购行为来看，密集长协大单的签署表明下游用户对电解液供应链稳定性的高度重视。天赐材料与国轩高科、中创新航签订2026-2028年长期供货协议，合计约159.5万吨；与楚能新能源的供应协议从55万吨上调至101万吨。

从终端消费者来看，2025年新能源汽车零售渗透率达53.9%，2026年已突破60%。消费者对新能源汽车的接受度已从“早期采纳者”扩展到“早期多数群体”。终端需求的持续释放为电解液行业提供了坚实的需求基础。

用户维度综合评分：正面。动力电池与储能电池双轮驱动，下游需求持续旺盛，用户对电解液的采购从“价格敏感”转向“供应稳定优先”。

（六）五维综合评分

图表3：电解液五维研判矩阵分析

数据来源：中投产业研究院

研判结论：五维全部为正面，行业正处于下游渗透率突破50%后的结构性增长期。政策维度从需求刺激转向供给优化与标准规范；资本维度龙头企业业绩爆发与二梯队高速扩张共振；产业供给维度中国绝对主导地位稳固但需警惕产能过剩；技术维度电解液持续升级且固态电池长期影响可控；用户维度动力与储能双轮驱动需求旺盛。五个维度的协同共振，共同构成了电解液行业确定性增长的坚实基础。

四、市场规模预测

（一）预测方法选择说明（基于阶段判定）

基于产业阶段判定——电解液行业处于成长期后期向成熟期早期过渡，下游新能源汽车渗透率53.9%（已突破50%扩散拐点），行业增速46.36%远超GDP增速——本报告采用S曲线分段衰减逻辑进行预测。

S曲线框架适用性分析：电解液作为锂电池核心材料，其需求增速与下游新能源汽车渗透率高度相关。当前下游渗透率53.9%，已越过50%扩散拐点。按照S曲线理论，16%-50%区间属于“黄金增长期”，增速可维持甚至微升；越过50%后增速开始温和衰减。当前渗透率已越过这一拐点，行业增速将从“爆发式”逐步向“稳健增长”收敛。

行业类型判定：电解液属于工业品/2B类材料，受下游电池企业资本开支周期影响显著，需叠加宏观因子（新能源汽车渗透率、储能装机增速、GDP增速等）进行调节。

（二）TAM测算与关键假设

图表4：2025年全球及中国电解液市场基准

数据来源：EVTank、中投产业研究院

核心弹性假设：

第一，新能源汽车渗透率持续提升。2025年渗透率达53.9%，2026年已突破60%。到2030年，新能源汽车渗透率有望攀升至65%-75%。新能源汽车作为电解液最大的需求来源，其渗透率的持续提升是行业增长的最根本驱动力。

第二，储能市场爆发式增长。2025年中国储能锂电池出货量630GWh，同比增幅85%。储能领域已成为电解液需求的“第二增长极”，且增速远超动力电池领域。

第三，全球电解液需求持续扩张。EVTank预计2024年至2030年全球电解液出货量复合年增长率将超过20%，到2030年有望达到约511万吨。

第四，中国全球占比稳中有升。中国电解液出货量全球占比已从2024年的90%以上提升至2025年的93.05%。预计到2030年，中国在全球电解液市场中的占比将维持在90%-95%区间。

（三）三情景预测数据表

图表5：2025-2035年中国电解液出货量三情景预测

单位：万吨

数据来源：EVTank、中投产业研究院

图表6：中国电解液出货量三情景假设说明

数据来源：中投产业研究院

图表7：2025-2030年中国电解液出货量与全球市场规模对照（中性情景）

注：全球市场规模为根据中国出货量及中国占全球比例反推的估算值。中国占全球比例参考EVTank 2025年数据（93.05%）及行业趋势判断。

数据来源：中投产业研究院

五、关键拐点监测

（一）本阶段核心拐点定义

电解液行业作为成长期后期产业，其“拐点”含义与导入期产业的渗透率跃迁有本质区别。它不是从2.5%向16%的跨越，而是在下游渗透率突破50%后的增速换挡、供需格局转换、技术路线替代三个维度上实现系统性转变的关键时点。未来5-7年需重点监测三个结构性拐点：

拐点一：新能源汽车渗透率突破60%拐点（2026年已实现）。2025年渗透率达53.9%，2026年4月已首度突破60%。渗透率突破60%意味着新能源汽车从“市场主导”进一步迈向“绝对主导”，电解液需求增速将从“爆发式”逐步切换至“稳健增长”。这一拐点已正式到来。

拐点二：电解液供需再平衡拐点（预计2027-2028年）。当前规划产能超1100万吨/年，远超实际需求。随着行业洗牌加速、中小产能出清，以及全球需求的持续增长，电解液行业有望在2027-2028年进入供需的阶段性平衡状态。这一拐点的标志是行业产能利用率回升至70%以上、电解液价格企稳回升。

拐点三：固态电池产业化拐点（预计2028-2030年）。EVTank预计全固态电池将在2027年实现小规模量产，到2030年将实现较大规模的出货；2030年全球固态电池出货量将达614.1GWh，在整体锂电池中渗透率约10%。全固态电池的大规模产业化将对传统电解液需求形成实质性替代。这一拐点的标志是固态电池在高端车型中的量产应用。

（二）拐点信号监测清单

图表8：电解液关键拐点监测指标清单

数据来源：中投产业研究院

六、风险提示

（一）风险矩阵（概率×影响）

图表9：电解液产业风险矩阵

数据来源：中投产业研究院

（二）风险对预测的修正影响

产能过剩风险：这是电解液行业当前面临的最为核心的结构性风险。截至2025年10月，国内电解液拟在建项目超60个，合计规划产能超1100万吨/年。中国供应商已公布的2025年产能目标超过800万吨，而全球需求仅约270万吨。尽管2025年下半年以来行业呈现供需紧平衡特征，但规划产能的庞大体量意味着产能过剩的局面在中期内难以根本性改变。若悲观情景下产能过剩加剧，行业将重新陷入价格战，企业盈利能力将大幅下滑。

固态电池替代风险：EVTank预计全固态电池将在2027年实现小规模量产，到2030年将实现较大规模的出货；2030年全球固态电池出货量将达614.1GWh，在整体锂电池中渗透率约10%。全固态电池不使用液态电解液，将对传统电解液需求形成实质性替代。不过，半固态电池仍需使用电解液，且全固态电池的大规模产业化仍需时间。固态电池的产业化进度是影响电解液行业中长期预测的最大不确定性变量。

出口退税取消风险：根据财政部税务总局公告2026年第2号，自2026年4月1日起至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起全面取消。中国电解液企业出口业务占比较大，出口退税的逐步取消将直接影响企业的海外盈利水平，倒逼企业加速海外产能布局。

综合来看，电解液行业的中性情景（2030年525万吨）概率最高，但产能过剩的消化速度、固态电池的产业化节奏、新能源汽车渗透率的提升斜率三大变量对预测的弹性影响显著。2026-2027年是验证新能源汽车渗透率能否稳定在60%以上和电解液供需能否实现再平衡的关键窗口。

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本文作者为中投顾问下属机构：中投产业研究院。

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