3、活跃LP类型

2026年第一季度，认缴比例1%及以上的机构累计出资2581笔。从LP类型结构看，本季度出资笔数呈现出“产业资本领跑活跃度、国资体系稳居基本盘”的鲜明特征。

企业投资者以1014笔的出资成为本季度最为活跃的LP群体，占市场总出资笔数的39.3%。反映出实体产业资本通过高频、分散化的投资策略，积极渗透股权投资市场，在产业链布局和早期项目孵化中扮演了“毛细血管”般的关键角色。

国资背景机构以596笔出资位列第二，占比23.1%，保持了较高的市场参与频率。政府引导基金本季度出资134笔，占比5.2%。两者合计笔数占比达28.3%，体现了政策性资金在引导社会资本流向中的持续参与。

机构投资者出资97笔，占比3.8%；市场化母基金与S基金分别出资16笔和14笔，占比分别为0.6%和0.5%；家族办公室本季度无出资记录。此外，其他类型LP合计出资710笔，占比27.5%，表明市场中仍存在大量零散、多元化的资金供给方。

以下是各类LP出资笔数分布：

2026年第一季度，认缴比例1%及以上的机构累计出资规模达到3463.02亿元人民币。其中，国资背景机构出资规模为1531.2亿元，规模占比为44.2%，较上个季度下降了超2个百分点，但仍然是支撑重大产业项目和战略性新兴领域的中坚力量。

政府引导基金出资483.96亿元，占比14.0%，尽管笔数不多，但其单笔平均规模约3.61亿元，高于国资和企业投资者，体现出政策资金集中投放的特点，政策性资金引导社会资本流向战略新兴领域的作用不可忽视。

企业投资者出资661.07亿元，占比19.1%，虽然笔数最多，但平均单笔出资额仅约0.65亿元，远低于国资（单笔约2.57亿元），体现出产业资本“高频小额、分散布局”的特点。机构投资者出资359.67亿元，占比10.4%，为市场提供了稳定的长期资金。

此外，其他LP合计出资419.02亿元，占比12.1%，单笔平均约0.59亿元。S基金和市场化母基金分别出资5.61亿元和2.49亿元，合计占比约0.27%；家族办公室无出资。

总体来看，第一季度LP出资结构呈现出“国资巨舰主导资金供给、企业投资者与政府引导基金协同补充”的显著特征。国资以44.2%的占比成为绝对资金主力，企业投资者“重频不重额”，更多扮演产业链补充角色，其他LP规模明显低于其笔数占比，进一步强化了其小额分散的特征。

以下是各类LP出资规模分布：

4、活跃机构LP排名

（1）Top 10出资笔数排名

（2）Top 10认缴规模排名

02机构LP画像分析

根据2026年第一季度的LP出资数据，我们将机构LP分为国资、企业投资者、政府引导基金三类进行深度分析。通过出资规模与出资笔数的对比，本季度市场呈现出“国资巨舰主导资金供给、产业资本领跑活跃度”的结构特征。各类LP在第一季度的投资动向清晰地反映了市场在复杂环境下向“政策引导+产业协同+专业配置”多元化格局演进的趋势。

1、国资：资金体量占优，压舱功能持续发挥

2026年第一季度，国资背景机构累计出资达1531.2亿元，在市场总规模中占比44.2%，虽较上季度略有下降，但仍是私募股权市场最大的资金供给方；出资笔数为596笔，占比23.1%。国资LP单笔平均出资约2.57亿元，显著高于市场平均水平。

活跃主体：活跃主体包括北京市海淀区国有资产投资集团有限公司、广州产业投资控股集团有限公司、合肥高新创业投资有限公司等政府投资平台，以及陕西省科技创新母基金等国资母基金。从出资笔数看，合肥高新创业投资以30笔位居榜首，如东县通泰投资以12笔位列第二，显示出地方国资平台在一季度保持了较高的参与频率。

出资特征：国资继续发挥“大额集中、战略引领”的作用，重点投向重大产业项目和战略性新兴领域。地方国资平台（如合肥高新创投、北京海淀国资等）在一季度表现尤为活跃，通过主导设立产业基金、参与区域强链补链项目，体现了“政府引导+市场化运作”的稳健风格。相比上季度，国资规模占比虽微降，但其作为市场基本盘的地位未受动摇。

2、企业投资者：高频小额布局，产业资本渗透力强

企业投资者本季度累计出资661.07亿元，占比19.1%；出资笔数高达1014笔，占比39.3%，蝉联出资活跃度榜首。其单笔平均出资额仅约0.65亿元，远低于国资水平。产业资本通过灵活的投资策略，将触角深入垂直产业链，在早期项目孵化和生态构建中扮演了“毛细血管”般的关键角色。

活跃主体：广州洛德化工科贸有限公司以7笔出资位列LP笔数排名第四，安吉恒林商贸有限公司和海南荣弈昕创业投资有限公司也进入前十。企业投资者的持续活跃，反映出实体产业资本对股权投资市场的渗透力和灵活度不断增强。

出资特征：企业投资者呈现出“高频小额、分散布局、产业高度协同”的典型特征。通过多笔数、低金额的灵活出资策略，产业资本将触角深入垂直产业链上下游，在早期项目孵化、生态圈构建中扮演了“毛细血管”角色。典型如广州洛德化工等，既实现财务回报诉求，又服务于自身产业布局，反映出实体企业对股权投资市场的渗透力持续增强。

3、政府引导基金：少而精集中投放，杠杆效应显著

政府引导基金本季度累计出资483.96亿元，占比14.0%；出资笔数为134笔，占比5.2%。虽然笔数占比有限，但单笔平均规模高达约3.61亿元，高于国资和企业投资者。政府引导基金继续发挥财政杠杆作用，引导社会资本流向战略新兴领域和早期科创项目。

活跃主体：上海国投先导集成电路私募投资基金合伙企业（省级政府引导基金）以126.125亿元认缴规模位列第二，并在出资笔数排名中跻身前十。此外，陕西省科技创新母基金等国资母基金也积极参与。

出资特征：政府引导基金表现出“少而精、集中投放、杠杆效应明显”的特征。虽然笔数有限，但每笔出资体量大，重点流向集成电路、先进制造等战略新兴领域。上海国投先导集成电路基金以126亿元认缴规模位居前列，体现了政策资金“以少撬多”的引导能力。相比机构投资者，引导基金在规模占比上已实现反超，显示出财政资金在逆周期调节中的实质性投入力度加大。

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