2026年餐饮行业深度：餐饮边际修复，关注优质龙头（附下载）
餐饮供需变化：淘汰加剧、价格企稳
1.1 需求演进：客单价现企稳上行信号
人均消费出现企稳上行信号。2023 年来，餐饮行业经历系统性客单价下移， 消费者主动降级+品牌降价行为共同压缩了客单价空间。2023 年-2025 年，餐饮 行业人均消费支出持续收缩，援引红餐大数据，2025Q4 餐饮大盘在 33 元附近， 较 2022 年下滑 24%，各业态人均消费均有下滑。而就餐价格的走低更明显制约 了餐饮收入增速。但从趋势来看，由于龙头主动调价等因素，2024年下半年及2025 年行业价格降幅有明显收窄趋势。结合 2026 年 2 月的数据显示，CPI 回升至 1% 左右，CPI 涨幅创 3 年新高，餐饮收入增速回升，或预示着价格压力的边际改善， 餐饮业有望迎接修复。
上市公司数据显示，堂食客单价降幅收窄，底部企稳。从上市公司层面数据来 看，除西式快餐领军企业肯德基近年客单价维持在约 38 元水平，其他餐饮业态龙 头企业客单价均有不同程度压力。2023-2025 年间小菜园/绿茶/怂火锅/太二/海 底捞餐厅客单价降幅分别为-14%/-12%/-8%/-6%/-2%，与体感略有不同的是大 众便民中式餐饮龙头反而价格压力最大。从经营近况观察，2024-2025 年间海底 捞大陆餐厅客单价基本维持在 95-96 元的区间内，2025 年全年客单价止跌企稳； 2024-2025 年间绿茶集团堂食客单价维持在 58 元左右。