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在L型经济中抓机会

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上周四出现恐慌低点后,连续三天无力反弹,如果周三仍无法上涨,就又要当心久盘必跌。但这两周盘口明显可以看出下跌也十分艰难,个股分化比较大,因此对于许多个股来说,即使指数再度久盘必跌也不会有多少杀伤,反推也可知即使指数再跌也没什么空间,总体上就是盘底了。

午后东财和同花顺的拉升持续性有些超预期,意图不明但缺乏正面价值,可能只是市场长期涨跌两难后的试盘。但显然现在互联金融对创业板的影响逐渐向金融石油对主板的影响靠近,午后不但中小盘股跟风寥寥,强势板块如锂电池、稀土、次新股还出现了大幅回落。虽然也有医疗保健等板块得到轮动机会,但总体盘口还很零乱,主要仍是存量博弈。

这种量能水平下市场大多数时候都会呈现涨跌两难的状态,权重股拉升会影响短期波动但难改整体运行格局,所以现阶段似无必要过于关注指数运行,连跌低位正是挖掘、布局错杀优质长线股的时机,更宜耐心持有长线逻辑合理的优质标的,辅以一定仓位的高抛低吸。

下午互联金融拉升而个股跟风不佳,我小幅高抛了一成锂电池仓位。很长时间没动仓位了,也感觉需要有一些操作来活动筋骨、增强盘感。

昨天有读者问对权威人士所说经济L型的看法。我的理解是:

1、对经济转型的艰难程度必须要有充分准备,新经济替代旧经济意味着一次涅槃,必然需要极其艰苦的过程,在这个背景下,经济如果能呈L型发展已经是很好的局面,时间上几年甚至十几年都是可能的;当然我们经历这个过程实际上已经有几年时间,只是供给侧改革的国策才提出不久而已,但这是一个堪比当年改革开放的国策,在此之前我看不到中国经济发展的方向,现在则有了明晰的光明前景。

2、经济L型也会同时出现两条曲线,即新经济的上行曲线和旧经济的下行曲线;同时由于旧经济体量远大于新经济,因此如果要能保持整体L型,必然要保证向上斜率要大于向下斜率,因此对于投资者来说,很明显,向上曲线的那部分就是交易的方向,即未来主要交易方向仍然是新经济;目前市场主要的问题在于新经济板块在之前的炒作中透支较多、虽经历股灾而整体估值仍高,但股灾意味着泥沙俱下和错杀,这就为低位掘金提供了条件和可能性。

3、事实上,如果经济L型是大概率,对股市交易而言,就无需太在意经济数据本身。一方面历史数据显示股市运行和经济面并无必然联系,而只是靠资金和预期推动;另一方面,世界各国供给侧改革历史经验也显示期间股市表现并不一致,但由于供给侧改革的预期好处通常都很巨大,因此股市表现似乎没有看到特别差的,而随着供给侧改革的深入,往往都有多年牛市,比如德国和美国。

4、对供给侧改革缺乏信心的投资者应该看看浙江的案例。2015年,浙江实际GDP增速为8%,超越14年的7.6%;更值得关注的是,其中第三产业年增速达到11.3%,对GDP的增长贡献率达到65.7%。这才是我们在风雨飘摇中前行中应该看到的积极一面。换个角度看,如果你担忧整体经济数据的低迷,那么如果把浙江当做一个区域选股标的,是不是就有更大的交易价值?同时可以想见的是,未来还会有更多的发达省份跟进这个趋势,是不是交易机会就更多?发达省份逐步跟进后,后续带动不发达省份,这难道不是可预见的趋势吗?

所以,别那么悲观。

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