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股市回归功能定位乃大势所趋

“行家一出手,便知有没有。”相比于某些券商分析师对于中国经济的判断,“权威人士”对于中国经济的解读更有“权威性”。中国经济一段时间将是L型走势的论断一出,市场上并没有反对之声。而权威人士对于中国股市回归功能定位的“窗口指导”,相信不仅将影响到今后的市场监管,也会指引着今后市场的发展方向。

虽然诞生已有20余年,但中国股市在多个方面仍然呈现出畸形的特征。比如,A股素有“圈钱市”的美名,源于其为融资者服务的定位,即使是上市公司的正常融资行为,也常常被投资者解读为“圈钱”;又如此前新股频现“三高”发行,源于制度建设本身存在的巨大漏洞;再如投资者利益常常得不到有效保护,既是A股的一大短板,也凸显出相关部门的保护不力。

此次权威人士谈论经济,也指出“股市、汇市、楼市的政策取向,就是回归到各自的功能定位,尊重各自的发展规律,不能简单作为保增长的手段。”并且“要立足于恢复市场融资功能、充分保护投资者权益,充分发挥市场机制的调节作用,加强发行、退市、交易等基础性制度建设,切实加强市场监管,提高信息披露质量,严厉打击内幕交易、股价操纵等行为”,实际上是击中了中国资本市场的“死穴”。如果真的能够如其所言,那A股市场离春天将真的不远了。

当然,对于股市而言,最重要的是要回归其功能定位,尊重市场发展规律。但在这方面我们的教训太多。远的不说,发轫于2014年7月份的上一轮牛市行情,其实就是一轮“人造牛市”,其出发点是出于国内经济转型的需要。但“人造牛市”毕竟违反了股市的运行规律,再加上监管方面出现重大失误,导致牛市来也匆匆,去也匆匆,并且还导致整个市场产生惨重损失。而且,虽然国家队巨额资金进场维稳,但时至今日,股灾后遗症的幽灵仍然如影随行,也给投资者心理上巨大的压力。近一年来股市低迷不振,违反股市规律让我们付出了巨大的代价,扭曲股市功能定位难辞其咎。

再比如优化资源配置是资本市场的三大功能之一,但目前A股市场资源错配现象,“劣币驱逐良币”现象频频上演。A股市场股市“不死鸟”横行,股市成明星提款机等现象,既是资源错配的结果,也是非常不正常的。而且,因为资源错配,也引发了市场的疯狂投机行为。

资本市场具有融资、定价、资源配置三大功能,与此同时,其也应适合投资者进行投资。如果市场丧失了投资方面的属性,这样的市场同样是不正常的。事实上,A股市场如果具备了投资方面的属性,又能如权威人士所声称的“充分保护投资者权益”,则无疑是广大投资者之福音。

中国资本市场常常被赋予太多的“任务”,有些明显是不合理的。在被强加“任务”之后,实际上是增加了市场的“负荷”,也违背也市场的发展规律,最终会反过来阻滞着市场的发展,比如像竭泽而渔式的融资行为即是如此。如果我们能让市场回归其功能定位,尊重市场发展规律,市场其实还是能助力于相关“任务”上的,也能发挥出其保持经济增长的作用。

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