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碧桂园“夺命”狂奔事故频发 惨遭股债双杀

逾一个月发生的多起坍塌事故,将去年销售业绩跃居行业第一的房企老大碧桂园推上了舆论的风口浪尖。数据显示,7月30日,碧桂园遭遇股债双杀,港股市值更是在一日内缩水逾212亿港元。对此有分析认为,这一系列悲剧背后或许是因为碧桂园过度追求速度。

图片来自碧桂园官网截图

交易行情显示,7月30日,碧桂园股价低开低走,至下午开盘后跌幅扩大,截至当日收盘报12.14港元/股,下跌7.47%。整体来看,碧桂园在当日共成交金额达到14.23亿港元,相较于前一日收盘价13.12港元/股,碧桂园在7月30日一天内市值缩水约212.66亿港元。而东方财富数据显示,自6月8日以来,碧桂园在35个交易日内累计跌幅达到29.75%。7月30日,在股价遭遇重创的同时,碧桂园2025年到期的美元债亦创三周来最大跌幅。

在业内人士看来,碧桂园所遭遇的股债双杀经历与近日公司发生的坍塌事故不无关系。7月26日深夜,安徽六安碧桂园·城市之光项目建筑工地发生坍塌,导致6死多伤。去年11月,该项目也曾因安全事故,导致1名工人死亡。值得关注的是,这是近一个月以来,继上海奉贤项目坍塌、杭州萧山项目坍塌后,碧桂园发生的第三场坍塌事故。

根据公开资料整理,不到一年,碧桂园在全国多地项目中,已经发生致人死亡的安全事故达5起,至少10人从中丧命。在以突飞猛进之势,杀入国内房企前三甲的光鲜背后,碧桂园在建项目频敲安全警钟。

碧桂园对此表示,积极敦促总包救治伤者,妥善解决死伤家属善后补偿;上海项目全部主动停工整顿,全面排查;上海团队深刻反思,积极配合政府调查事故原因,协助后续处理;暂停该项目总承包单位、监理单位投标资格,责令其立即更换该项目负责人,并对责任人严肃处理;对监管不力的上海区域和项目相关负责人予以辞退、免职、降职的处罚。

值得注意的是,因近期工地安全事故频发,碧桂园在7月27日晚宣布全国停工整改后,目前已经有约98%的工地通过验收,并已复工。

申万宏源在7月30日发布的一则研报中指出,碧桂园是业内“高周转”的榜样,市场因此偏向于将近期这一系列事故归咎于过度追求速度而造成的风险。据悉,碧桂园的“高周转”被不断刷新。有报道称,碧桂园已将“高周转”标准由“456”提高到了“不可能完成”的“345”(拿到地设计就基本完成,3个月开盘,4个月资金回正,5个月资金再利用)。

财务数据显示,碧桂园2017年成为中国销售金额最大的房地产开发商,公司在2012-2017年五年间,取得合约销售额年均复合增长率63%,不仅显著超出同期行业平均增速,也大幅跑赢同期板块平均约30%的复合增长率。然而,销售高增长的背后却是碧桂园节节攀升的负债水平。公开资料显示,截至2017年末,碧桂园总资产为10496.69亿元,总负债为9330.57亿元,资产负债率高达约89%。

在研报中,申万宏源表示,碧桂园中报前瞻强劲,但考虑到目前安全事件带来的短期负面情绪以及可能对公司中长期增速的影响,同时棚改货币化安置比例降低也将带来负面影响,将碧桂园目标净资产值折价从5%进一步扩展到30%,获得新目标价12.81港元(相比原目标价为17.3港元)。考虑到当前股价较目标价有2%下行空间,将碧桂园评级由增持降至中性。

(综合自:北京商报、证券时报、中国企业家、澎湃新闻网)

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