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摩根士丹利:市场大幅抛售只是刚开始

近几个交易日,全球股市都进入了下跌的模式,然而坏消息是,摩根士丹利(MorganStanley)认为,市场的抛售才刚刚开始。

上周开始的科技股大幅下跌延续到了本周一,以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌1.4%,至7630点。脸书和奈飞的股价分别下跌了2.2%和5.7%。亚马逊股价下跌2.1%,而谷歌母公司Alphabet下跌1.8%。

摩根士丹利首席美股策略师Mike Wilson就表示,抛售已经开始了,这一次的修正将是今年2月以来最大的一次。

事实上,上周野村(Nomura)也表示:“过去10年最重要的交易眼下正在逆转”。

今年上半年,各个科技股票走高,而其二季度营收虽然超过预期,但市场对其却有着更高的要求,因此出现了如今脸书和推特股票的下跌,其交易动能受阻。

摩根士丹利认为,这意味着股市风险在增加,可能增长率触顶并且多头积压,从上周四开始的下跌可能只是刚开始。

早在7月初,大摩就成为了唯一一家下调科技股预期并且选择抛售的投行。不过Wilson表示,跟随大摩这一抛售策略的客户并不多。

虽然科技企业营收不会偏离目标太远,但其有着更多风险,因此,其实是有比较好的营收,仍然可能带来股价令人失望的表现,而一旦营收表现不及预期,那么股价将遭受很大打击。

Wilson认为,在此前奈飞和脸书财报不及预期的表现后,正是市场给出了误导的信号使得整体股指没有受到太大影响。

这位市场带来更大的安全假象。

而从上周五开始,下跌真的开始了。

亚马逊二季度财报表现强劲,而上周五公布的美国二季度GDP也表现不俗,这使得投资者开始担忧这种强劲表现之后还能期待什么,于是市场开始慢慢抛售。

摩根士丹利认为,抛售还不是最坏的消息,更糟糕的是科技股的流动性可能会为那些聚焦在科技股、非必需消费品股票以及细价股的投资组合带来负面影响。

要知道,正是对冲基金手里持有着大量科技股。

当然,另一方面,长达10年的科技股领先状态可能就此结束,对那些价值投资者来说,这是个好消息。

事实上,本周一价值股的表现就已经超过成长型股票表现达1.8%。

这可能是一个已经期待已久逆转的开始。

当然,这对那些倾向于成长型股票的投资者们而言,将是灾难一般的,尤其是全球都在从刺激经济的货币政策中转变的情况下。

另外,彭博的数据显示,各种投资因素之间的相关性正在上升,意味着系统性风险的增加。

在这种情况下,黄金这样的避险资产或许就迎来了机会。

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