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【卓创视点】玉米油及胚芽粕半年度行情回顾及预测

[导语]2018年下半年已经开始,胚芽粕价格走势良好,而玉米油市场仍毫无起色。下面卓创对上半年玉米油及胚芽粕市场行情进行回顾,并对下半年市场走势做简要预测。

玉米油上半年行情回顾:2018年上半年玉米油市场仍是低迷不振,价格一直在低谷徘徊。据卓创数据统计,2018年上半年玉米油国内均价约为6212元/吨,较2017年下半年均价6795元/吨,下跌8.58%;较2017年上半年均价7419元/吨,下跌16.27%。2018年产能较去年增加,且油厂前期库存高位,使得玉米油供应愈加充足,但市场并未进入传统消费旺季,需求始终低迷不振,在最根本上为玉米油市场施加较大压力,因此即时市场在进入夏季检修期,市场开机率下滑导致玉米油供应趋紧,玉米油价格在基本面弱势的情况下也未有任何实质性及趋势性的好转。

下半年走势预测:目前玉米油散油库存经过厂家长时间地往终端小包装上输送,而不断减少,叠加市场开机率并未完全恢复,因此玉米油供应趋紧,基本面弱势的情况得到很大程度的缓解。还有一个多月就迎来玉米油消费旺季,终端需求会被明显提拉,刺激下游积极提货,厂家因此走货顺畅,散油库存消化速度不断加快,因此卓创认为下半年玉米油市场价格或低位反弹。

胚芽粕上半年行情回顾:2018年上半年胚芽粕价格高位震荡,最低价格不跌破1200元/吨,且进入夏季价格更是从较低点一路高升突破1500元/吨。据卓创数据统计,2018年上半年国内胚芽粕均价约为1332元/吨,较2017年下半年均价1363元/吨,下跌2.27%;较2017年上半年均价1152元/吨,上涨15.63%。2018年胚芽粕产能虽然是有所增加的,但即使供应较为充足也并未给胚芽粕市场带来非常明显的利空压力,且进入夏季后,市场开机率不足,胚芽粕供应趋紧成为明显利好;其次,原料胚芽价格高位为胚芽粕市场带来支撑,且5、6月份的中美贸易磋商为饲料原料市场带来巨大利好,豆粕上涨极大提拉胚芽粕的价格;叠加今年上半年玉米油市场始终毫无起色,价格低位难反弹导致的油厂挺粕心态强烈,因此胚芽粕价格高位运行。

下半年走势预测:下半年市场开机率或逐渐恢复,胚芽粕供应趋紧的情况或得到缓解,但市场需求良好,且厂家目前基本处于无库存状态,胚芽粕基本面偏强的情况或持续。且豆粕下半年走强可能性较大,饲料原料市场或受此较大利好提振,因此即使下半年新玉米大量上市,胚芽粕可能会出现季节性回落,但卓创仍认为下半年胚芽粕价格整体或维持高位坚挺水平,回落空间有限。

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