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券商评级“大考”出炉 马太效应凸显

日前,2018年证券公司分类评级结果新鲜出炉。有12家券商被评为AA级,今年券商分类评级首现D类券商。

具体来看,2018年券商行业共有98家证券公司参与了分类评价。其中,40家证券公司被评为A类,A类AAA级仍虚位以待,A类AA级有12家,较去年增多1家,A类A级有28家,较去年减少1家;49家证券公司被评为B类,B类BBB级有29家,BB级有15家,B级有5家;8家券商被评为C类,C类CCC级有3家,CC级有2家,C级有3家。然而,值得注意的是,今年首次出现D类评级券商,为华信证券。

而中信证券、中金公司、广发证券、国泰君安、华泰证券、招商证券、申万宏源、平安证券等12家券商被评为AA级。

据悉,根据《证券公司分类监管规定》,经证券公司自评、证监局初审、证监会证券基金机构监管部复核,以及证监局、自律组织、证券公司代表等组成的证券公司分类评价专家评审委员会审议,确定了2018年证券公司分类结果。

根据《证券公司分类监管规定》,证券公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司,其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力及合规管理水平的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。

在川财证券研究所金融产品团队负责人杨欧雯看来,此次公布的券商分类评级进一步反映出监管扶优限劣的思路,对不同类别证券公司规定不同风险控制指标、风险资产准备计算比例、证券投资者保护基金的具体比例,并在监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面区别对待;对不同类别证券公司参考评级审慎对待申请增加业务种类、新设营业网点、发行上市等事项及新业务、新产品试点范围和推广的顺序。

值得关注的是,今年自2009年证券公司分类监管规定实施9年以来,第一次有券商被评为D级,而此前的最低评级为C级。具体来看,对于2017年华信证券的年报,会计师事务所认为“无法表示意见”,无法形成表示意见的基础在于“存放华信财务公司资金可能无法收回”以及“关联方及其关联交易的完整性”;今年4月,华信证券的互联网理财现金宝业务被暂停;今年来华信系身陷债务违约漩涡;华信证券多项业务指标排名靠后等等。

杨欧雯表示,评级的变化也体现出监管层动态监管的灵活性。2018年共有24家券商评级出现上调,2017年这一数字为29家。今年方正证券从C类直接升级到A类,方正证券在2016年受内幕交易、违反信息披露规定及HOMS系统违规接入等事项影响从A类降级至C类,次年同样受到HOMS系统违规接入影响的广发证券、海通证券、华泰证券评级上调,方正证券评级维持,今年方正证券重回A类。今年中原证券从A级降至C级,主要由于风控合规不到位、合规管理意识薄弱等原因年内被监管层处罚三次。券商评级能上能下的动态变化体现出监管资源的分配优化,提高了监管效率,同时也提高了券商自查的主观能动性,形成更加良性竞争的行业环境。

业内人士表示,从券商行业特征看,此次评级调整更加突出了强者恒强、弱者恒弱的马太效应态势,有利于行业集中度提升。在券商分类评级指引下,今年数量进一步增加的AA类券商在监管频率、新业务开展方面得到优势对待,资源进一步向优势券商倾斜,利好规范经营的规模券商,深化了强者恒强的行业态势,对于行业集中度的提升有一定的促进作用,同时也加剧了中小型券商之间的行业竞争,整体提升了券商行业的竞争力和服务水平。

(经济日报 记者:温济聪 见习编辑:于浩)

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