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「黄金日评」黄金转多概率增加,静待议息与非农

一、行情回顾

周一,伦敦现货黄金整体维持在底部区间波动,并且波幅进一步收窄至1219-1224区间,因本周将先后发生美联储议息会议与非农数据公布,黄金多空双方都极度谨慎,国内黄金依然亦维持在268-269区间波动。周一夜间美国公布的房屋销售数据对行情影响并不大。

(伦敦现货黄金价格)

二、行情分析

尽管市场并没出现强烈的看多黄金观点,但我们发现越来越多利多黄金的因素却在逐渐积累。

1、宏观与货币政策方面,美国经济数据已经到达了“巅峰”

4.1%的GDP增速以及4%的消费支出增长可谓非常了不起,但从市场预期角度来看,并没有太多新意,因为市场很早就从美国减税和贸易改善推算出来。相反,市场目前正在担忧美国经济极有可能“触顶”,包括Facebook等公司股票业绩已经步入预期,而消费者信心指数也并未进一步提高,这些因素是观察通胀前景的重要前瞻参考,这些都将成为掣肘美联储货币政策的关键要素。

(美国GDP增速甚至已经达到2003-2005期间水平)

(美国CPI指数已经接近美联储目标,但可持续性依然存疑)

2、美股似乎越来越涨不动了,黄金配置将重归投资者视野

尽管道琼斯指数在年初之时就出现了罕见的大跌,但随后因对美国经济的乐观预期推动,纳斯达克指数率先反弹并创出新高,但近期因Facebook等公司业绩远不如预期,最能代表美国新经济的科技股似乎遇到了阻力,这说明高通胀以及高利率已经开始对美国经济产生负面影响,股市作为经济的晴雨表意味着美国经济可能从繁荣走向下一次衰退。

(道琼斯工业指数早在年初已经经过巨幅调整了)

(最牛的纳斯达克指数也顶不住业绩压力回调)

我们过去的研究表明,如果美国经济见顶,并且从繁荣转向衰退,必然地会导致股市下跌,资金从股市和债市流出来的资金为了安全考虑,避险需求会重新回顾投资者的视野,黄金上涨的概率也将更大。

三、行情展望

虽然本周市场的焦点将是美联储议息会议与7月非农就业数据,但从黄金价格走势来看,空头似乎也不惧黄金进一步下跌,这也反映出利空基本上已经得到一定程度的消化。

从美联储加息4次概率上来看,已经上升至63.2%,几乎每日都在上升,美联储加息对市场的冲击将减弱,相反如果有任何不利于加息4次的因素出现,黄金的反弹幅度可能会更大。尽管短线仍然受压于这两项因素,但中线我们仍旧乐观,越来越多的迹象表明,利空因素得到较大的释放,而利多的因素正在积累力量,我们依然建议中线多头继续持有。

(伦敦黄金现货在61.8%黄金分割点反弹)

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