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民企债券融资“失血”不止:7月净融资-205亿

本报记者黄斌北京报道

民企流动性调查

截至7月30日,7月份共有442亿元民企债券到期,但当月发行量仅为236.34亿元,净融资额-205.66亿元。

“我们已经好几个月没发民企的债了。”7月30日,北京某券商债券承销人士对21世纪经济报道记者表示,金融去杠杆带来的信用紧缩背景下,债市对民企的融资功能在不断消退,“特别是5月份的违约事件冲击以后,除了少数AAA的主体,我接触的投资者,民企债基本上不碰。”

“我们有很多AA以上民企的项目报告出了,但迟迟发不出来,更新报表多次。民企发债难,评级公司也感受到压力。不靠谱的企业我们坚持不放水,也避过不少雷。”北京某评级公司业务人士对21世纪经济报道记者说。

市场人士的感受,有数据做支撑。

Wind数据显示,今年5月份,民企总发债规模为261.88亿元,较4月份的631.53亿元大幅萎缩,5月民企净融资额为-131.12亿元,而4月份则为139.83亿元。2018年前6个月,民企发债融资总规模为2684.82亿元,较去年的2755.23亿元差别不大;但净融资额却仅为188.47亿元,较去年的576.00亿元大幅减少。

而截至7月30日,7月份共有442亿元民企债券到期,但当月发行量仅为236.34亿元,净融资额-205.66亿元。

中信证券信用研究员吕品对21世纪经济报道记者表示,目前信用债市场高收益配置盘处于“缺位”状态,“总量的回暖更加凸显了结构上仍在恶化,火爆的一级市场更多的是金融债、高等级信用债的盛宴,对于中低等级的产业债与城投债品种,一级发行面临鲜有人看的情形。”

吕品认为,央行近期将中低评级信用债纳入MLF合格质押品,并通过窗口指导鼓励银行做活信用债市场,“对民营企业也有利,只不过市场对于大类的、政策性品种反应更加敏锐,如过剩产能、城投债等。而对民营企业债券的反应,则相对滞后。”

失血,这次不一样

对比2017年5月,债市同样密集发生违约事件,进而导致当月大量信用债停止或推迟发行。民企也不例外。

Wind数据显示,2017年5月,民企信用债融资规模为286.5亿元,较上个月近乎腰斩;当月净融资额为-79.25亿元,为2017年少数净融资额为负数的月份。

21世纪经济报道记者还发现,2017年5月民企信用债发行量锐减至286.5亿元后,6月份便迅速反弹至566.44亿元,净融资额亦回升至111.54亿元的规模。而2018年5月遭遇融资低点后,6月份民企信用债发行量仅回升至360.65亿元,净融资额则仅剩13.15亿元。

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