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退市新规抓住了哪些要害

(原创)退市新规抓住了哪些要害

●(非特别标注,文章皆为谭浩俊原创)

7月27日晚间,证监会发布《关于修改的决定》,自2018年7月27日起施行。其中,“公共安全”、“公众健康安全”等领域的违法,被纳入强制退市触发条件中,吸引了公众目光。

那么,与已有的制度相比,新规有什么样的新意、抓住了哪些要害呢?笔者认为,两大方面不可忽视,一是打补丁,二是强责任。打补丁,就是对过去存在缺陷、漏洞以及考虑不是很周到的方面,在新规中加以补充和完善、调整与优化;强责任,则是对没有予以明确的责任,或者责任与权利不对等,责任缺失的方面,予以明确。

事实也是,为什么舆论和公众对退市制度一直有这样或那样的议论,甚至认为退市制度形同虚设呢?很重要的一点,就是退市制度没有能够做到“一触即发”、发挥“当头棒喝”的作用,没有能够让企业和个人有敬畏之心。更多情况下,退市制度变成了投机者转道获利、违规者利用违规获利的平台。特别是既得利益,在发生违规行为后,大多不会受任何影响。在这样的情况下,企业的违规冲动就难以得到有效遏制。

很显然,退市新规弥补了这些方面的缺陷。就打补丁来看,最明显的就是新规补充了“明确上市公司构成欺诈发行、重大信息披露违法或者其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为的,证券交易所应当严格依法作出暂停、终止公司股票上市交易的决定的基本制度要求。”其中,“五个安全”是征求意见稿中所没有的。恰恰是“五个安全”,在目前的经济社会生活中,已经越来越重要,越来越不能有任何侥幸心理。

有人说,这是长生生物事件发生后的有针对性行为,甚至可以认为是为长生生物量身定制。需要清楚的是,不管“五大安全”是不是对长生生物的量身定制,也不管是长生生物事件发生后引发了管理层对公众健康安全问题的担忧。能够在新规中明确,就是一种进步,一种推动上市公司增强责任感的重大举措。

试想一下,作为公众公司,如果对安全问题都不重视。尤其涉及公共、公众利益的安全问题,都能以企业利益取而代之,甚至将企业利益凌驾于公共利益、公众利益至上,用企业利益绑架公共利益、公众利益,又怎能不发生严重问题呢?所以,对这方面的缺陷和漏洞,必须打上补丁,而且要牢不可破。今后若发现有新的漏洞和缺陷,也要及时修改、及时调整、及时打补丁,而不能等到出现严重后果后再紧急处理。

就强责任而言,新规也可以说迈出了很大的步伐。《意见》明确指出,“落实因重大违法强制退市公司控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员等主体的相关责任”。可以这样说,这句话的分量相当重。因为,过去上市公司发生了重大问题,总是围绕行政、司法手段而展开,可以对责任人予以严厉处罚,包括禁入、刑事处罚等。经济手段,则主要局限于对当事人或当事企业进行罚款。而现行制度在罚款问题上,尽管力度在加大,但即便顶格处罚,也难以让违规者真正痛改前非。原因就在于,属于他们利益的那一块,一点没有受损,他们很容易通过新的手段,把罚没“损失”抢回来。

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