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【关注】“大跃进”的私募,FOF将成核心驱动力?

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嘉富诚

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数据显示,截至今年6月底已登记的2.39万家私募机构合计管理规模达12.60万亿元,较年初的11.10万亿元实现了1.50万亿元的净增长,增幅达13.51%。在这增长的背后,私募投资领域格局发生变化。

从多位接近中基协的私募人士处获悉,监管层正在加紧筹备资产配置类私募管理人及产品的相关事宜,这将为私募基金规模带来新的增长点。同时,随着我国金融业扩大开放,外资私募机构也在加速进入中国市场,这将丰富我国私募机构类型,使得我国股市越来越机构化、成熟化、国际化。

伴随着上半年资本市场的震荡,私募市场的格局也随之出现变化。

截至今年6月底,已登记私募机构达2.39万家,备案产品达7.39万只,其中证券、股权(含私募股权、创投)两类私募存量规模为2.54万亿元和7.95万亿元,分别较年初增长达10.92%和12.13%;据相关数据发现,阳光私募的新增规模出现了明显下降。

相比之下,“其他类”私募的增长则更加迅速,其规模从年初的1.72万亿元增长至2.12万亿元,增长达23.26%。在业内人士看来,这与私募监管从严后,私募类型被界定得更加清晰有关。

由于私募备案登记类型中未来将增加“资产配置类”私募,这或将对现有的私募市场格局带来新的影响。

阳光私募平均规模陡降

2018年上半年,私募市场仍然在监管整肃与市场震荡的双重影响下不断扩张。

中基协数据显示,截至今年6月底已登记的2.39万家私募机构合计管理规模达12.60万亿元,较年初的11.10万亿元实现了1.50万亿元的净增长,增幅达13.51%。

不过具体来看,市场的影响仍然让部分类型私募出现了增长乏力的现象。例如从事二级市场投资的阳光私募上半年增长规模就出现了大幅减少。

据相关数据显示,2018年上半年阳光私募产品发行总规模仅为513.83亿元,较2017年同期缩水比例达67.01%,这一半年度发行规模也创下了2016年以来的新低。

今年上半年A股的表现不佳的确和私募业绩、规模呈现出了一定的相关性。交易所数据显示,上证指数(000001.SH)、创业板指数(399006.SZ)在今年1-6月期间分别累计回撤达-13.62%和-7.93%;而单月回撤在-6.38%的今年6月份,证券类私募的存量规模也出现了0.35%的负增长。

市场的变化也直接影响到了阳光私募的收益性。Wind数据显示,2017年上半年,收益率不低于10%的阳光私募产品多达1977只,而在今年上半年,具有同样收益能力的阳光私募产品仅剩733只。

FOF的新影响

私募类型有望进一步被丰富化的预期,也将对市场格局带来新变化。

从多位接近中基协的私募人士处获悉,监管层正在加紧筹备资产配置类私募管理人及产品的相关事宜。

资产配置类私募或将产品形态明确为私募FOF,而未来多数的私募FOF产品也有望以资产配置类私募的方式得以体现。

“目前证券、股权类私募的FOF都在各自分类中,未来这类产品大概率将从属于资产配置类私募。”某私募机构人士称。

另有业内人士指出,资产配置类私募的出现将进一步促使第三方财富公司等渠道机构实现向资产管理人身份的转换。

不少第三方财富机构都在转型做FOF管理人,因为渠道能力变强后,一线销售本身扮演的就是资产配置管理人的角色,这种转型本身也被监管所鼓励,因为能强化销售机构的受托责任。

资产配置类私募出现后,一方面部分存量私募FOF将会从现有的证券、股权分类项下转至资产配置;另一方面也会有更多新的资产配置机构出现,这将为国内私募市场形成新的规模增长点。

资产配置私募的对应需求和直接投向底层资产的私募不一样,资产配置往往要求更平滑的收益曲线,更可靠的风控措施,产品类型的出现将引导更多资金进入私募市场,进而形成私募市场规模的新增长点。

文章来源:汇中财富官微

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