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退市新规大快人心,长生生物2万多股东能否索赔?

证监会近日发布了《关于修改关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见的决定》。不仅将欺诈发行、重大信息披露违法行为纳入强制退市情形,还特别新增加了一项强制退市情形:“其他涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为”,相关规定自7月27日起施行。不难看出,这次退市制度的修改主要是为类似长生生物这种危害人民生命安全、挑战人性底线、人神共愤的上市公司而量身定制的。牛牛金融研究中心从退市新规涉及的完善退市制度、法理依据、保护中小投资者等三个方面进行浅析。

完善退市制度将会短期阵痛长期利好

退市难是众人心知肚明的A股市场一大顽疾。“只进不出”或“只进少出”容易滋生炒差、炒小、炒壳的投机文化,扭曲投资者预期,导致市场资源错配,降低资源配置效率。

自2001年退市制度建立17年来,根据Choice数据统计,在沪深交易所完成退市的股票共113家(A股和B股分别计算),原因大致为吸收合并、连续亏损、转板以及违法等。目前,沪深交易所年均退市率依旧不足0.35%,远不能保障A股进出平衡。对比美国证券交易所,纽约证券交易所年均退市率为6%,纳斯达克年均退市率8%,远超中国沪深交易所年均退市率。

其实大家都懂的,退市难最大的原因是来自地方政府的压力,其次是来自投资者保护的压力。一个上市公司可以带动当地的税收,就业,政府的政绩以及一些大家都懂的灰色利益,这么大的利益谁愿意放手?人性中的损失厌恶在利益面前更是显露无疑,于是当地政府想尽一切办法保住上市企业,环保部门、质检部门睁一只眼闭一只眼,纵容像长生生物这样的企业祸乱人间。

其次是来自投资者保护压力的压力,中国股市散户多,上市公司一旦退市,牵连甚广,但是中国的散户在经历多轮股灾以及上市公司讲故事忽悠的教育,不应该再是那个装睡的巨婴,就应该明白“投资是要承担风险的,做坏事是要付出代价的。”

面对前两大障碍,证监会在推行退市制度时困难重重,但是孙子兵法云,故善战者,求之于势,不责于人,故能择人而任势。在执行难度大,利益纠葛多的情况下,审时度势、顺势而为、化危为机往往是推动改革的最好方式。故善战人之势,如转圆石于千仞之山者,势也。此时喊出“出现一家、退市一家”的原则,坚决维护退市制度的严肃性和权威性,何人敢挡!

退市制度是资本市场核心制度之一,通过健全退市制度可以更好发挥证券市场优胜劣汰、吐故纳新的功能,真正保护投资者的合法利益。乔布斯说,死亡就是生命最好的一个发明,它促动生命的变革,推陈出新。对于企业也同样如此,我们当然希望所有的上市公司都是百年老店,基业长青,但是现实中就是存在资源利用效率低下、市场竞争力不够、重大违法的企业,老而不死是为贼也,该退市就应该果断退市,及时清出市场,更好激活市场活力。

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