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科技股轮流捱沽 气氛骤变要当心

香港股王腾讯股价近日明显转弱,较1月创下的历史新高已回调逾百元,美国部分同业遭大幅抛售是主因之一,尤其是社交媒体股接连被「洗仓」,须提防投资潮流已变。

科技股为近年热炒主题,市场上有俗称FANG或FAANG,即Facebook、苹果公司、亚马逊、Netflix,以及Alphabet;港股代表则是腾讯。它们的共通点是拥有独特网上平台,掌握大部分消费群及重要数据,盈利增长持续向上。近年随着品牌成熟,开始涉猎各行各业,一旦找到收购目标,该目标犹如获「光环」加冕,行业竞争对手顿失竞争力。这种现象被称为「科技霸权」。

不过,近期部分大型科技股有衰落迹象。其中,社交媒体「一哥」Fb预警未来两季收入增长会大幅放缓,股价一下子从历史高位累挫两成,技术上步入熊市;对手Twitter同病相怜,股价更由高位暴泻近三成。主打网络影视的Netflix业绩亦令市场大跌眼镜,股价由7月初高位累挫一成半。

上述5大科技股中有两隻已折翼,馀下的亚马逊、苹果公司、Alphabet则因保持佳绩,股价仍在历史高位徘徊。Fb及Netflix主打的是用户增长,弱点是其网上平台较易被竞争对手衝击,从而影响客户忠诚度,前者更因早前客户资料外洩而被欧盟紧盯;相比之下,亚马逊、苹果公司、Alphabet的平台相对独特及难以模仿,前者的电商模式能为客户度身订造需求,带来的自动化及人工智能正取代传统职位;后两者则寡头垄断全球智能手机程式平台,除非不再流行,否则地位稳如泰山。

以目前形势来看,要令亚马逊、苹果公司、Alphabet没落,最大风险是遭政府干预。早于上世纪初,石油的新奇程度与目前「新经济」不遑多让,由少数人掌控石油业,其中以洛克菲勒家族最有名,创办了标准石油公司。由于收入甚丰,家族就大量收购煤矿、铁路、保险公司、银行等,因而在1911年触犯反垄断法案而被分拆。现今一些石油巨企包括英国石油、雪佛龙、埃克森美孚等,或多或少与标准石油有关。

值得一提的是,美股将重新定义全球行业分类标准,于9月28日生效,由于Fb及Alphabet将不再属于科技类,而是被划分到电讯和媒体类,令相关基金不得不在这日前调整持股,估计涉及数以十亿或百亿美元,影响乃未知数。

投资者须留意,大型科技股前景起了微妙变化,有些已遭政府及竞争对手击伤,其他巨企只要政府一声令下也会被击倒,切勿盲目看好。

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