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观点|八月,确认市场新格局

八月,确认市场新格局

投资要点

1、7月份尽管还有两个交易日,但已经难以对7月份的市场格局产生实质性影响,本月的投资机会,正如我们月初指出的那样,“今年7月份,大概率又是一个捕捉个股机会的大好季节”,白酒、工程机械、调味发酵品、生物制品、机场、动力电池、旅游、化工、软件、IT设备、半导、军工等行业里的优质公司在本月均有精彩表现,上周钢铁、基建、港口、建材乃至低价绩差股更是异军突起,尤其是后者,报复性上涨的力度令人膛目。

2、7月份的个股机会是在沪市跌破2016年初以来的上升通道、周线7连阴超跌、部分行业景气持续高涨(如钢铁)以及政策面出现新的刺激因素带来的,展望8月份,个股机会仍将存在,但预计少于7月份,主要原因是市场格局发生了较大变化,市场参与各方均需要时间评估及认可这种变化,确认市场新格局或将是8月份市场的主要任务。

3、去年年底至今年年初,对经济走向的判断,主流观点认为我国经济继美国之后将步入新的产能周期(朱格拉底周期)。如今,尤其是中美贸易战打响之后,这种观点的声音显然弱了。已披露的上半年GDP数据,一季度6.8%,二季度6.7%,呈现缓步下滑的态势,预计下半年到2019年将继续缓步下滑,这是市场新格局形成的重要因素。

4、新格局或将出现如下特征,一是波动空间收窄,沪市季度K线将类似2012年至2014年7月前,季度K线的实体明显变小;二是成交量萎缩,全市场日成交金额低于3000亿元,这也很类似2014年7月大行情启动之前,当时低于2000亿元是常态;三是沪市2800点附近成为均衡区域,预计市场将围绕沪市2800点上下200点左右反复震荡;四是结构性机会再次出现,花落谁家看行业及政策演变,2012年至2014年之所以中小创走强,主要是行业景气及定增新政驱使。

5、预计下周市场仍在等待高层会议带来的政策刺激,从目前情况看,以投资驱动持续扩大内需仍是见效最快的措施,积极的财政政策要更积极则需要落地具体政策,如果以大幅降低企业税赋为抓手,产能周期或将获得需求支撑,“一带一路”或许也将被赋予应对贸易战的新内涵。

6、模拟组合计划:下周持仓观察,仓位控制在中性水平以下。

7、风险提示:市场热点缺失;沪市有效跌破2700点。

市场催化剂

1、证监会发布实施退市新规 上市公司存在涉及五大安全领域重大违法行为将强制退市

2、IMF:中国经济表现强劲 关键改革取得进展

3、证监会7月27日核发一家IPO批文

收益率统计

数据来源:wind 方正证券研究所

持仓统计

数据来源:wind 方正证券研究所

A股前沿观察分析师——王辉

王辉:执业证书编号:S1220511020011,方正证券研究所高级副总裁,执业证券分析师,20多年丰富的证券市场经验,曾从事证券投资、宏观策略研究及市场研究。自主开发的“上市公司业绩走势图”、“简易股票诊断仪”以及“基金行业配置走势图”堪称业内首创;

2014年初根据沪市的顶底规律前瞻性地指出,当年6月是个关键的时间窗口,市场企稳回升是大概率事件;

2015年对传统的“鱼头鱼尾”策略进行改造升级使其真正具备实战价值;

2016年推出以“高抛低吸”为核心的择时、仓位管理及风险控制投资体系。

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