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那些想钻空子的监管套利者,最后都倒下了

最近,诺亚财富诚挚推出《监管“去”系列》,分别从去刚兑、去嵌套、去杠杆、去资金池、去非标债权、去监管套利等角度,与您深度剖析来龙去脉、前因后果,目的只有一个——在强监管的大环境下,用最通俗易懂的方式讲清楚金融监管名词。

今天和大家聊的是第六期“去监管套利”。互联网金融、宝万之争这些概念,大家都不陌生,但是这些概念背后还有一个大家忽视的共同特点:监管套利。今天我们就来聊一聊监管套利的逻辑和对我们带来的危害~

作者 | 诺亚财富品牌市场中心 缪欣欣

什么叫监管套利?

简单来说,就是通过寻找监管制度中的漏洞,为自己实现利益所得。

举个大家都很熟悉的例子,互联网金融。

近年来,一大批缺少资质的互联网理财平台,宣称自己不是网贷平台,不受《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(以下称《暂行办法》)约束,在监管漏洞下大肆敛财。

在违规成本与巨大收益极不匹配的诱惑下,一些P2P平台甚至不惜铤而走险,异化为庞氏骗局,唐小僧、e租宝都是其中代表案例。

监管套利者的游戏

“套利”一词源于金融学概念,本无好坏之分。

在金融学的基本原理中,套利是市场经济达到均衡的核心驱动力,在交易活跃、流动性强的金融市场更是如此,所有的交易行为,无不围绕着套利开展。

股票的低买高卖就是一种最为常见的市场套利行为。

在金融市场中,套利可以分为两种,一种是监管套利,一种是市场套利。

一个健康的市场,一定是在合理、平等、有序的统一制度框架和宏观审慎框架内,由市场化套利而非监管套利驱动,来得更有保障。

而巨大的金融风险,就源自于市场参与者的收入,过多地来自监管套利,而非市场套利。

以互联网金融为例。长期游走在金融和科技之间灰色地带的平台公司们,披着普惠金融的外衣,宣传自己做的是撮合交易的信息中介,又常常做着非法集资的业务,让投资者看不清真相。

另一方面,凭借互联网等信息化技术,这些平台的跨区域活动更加便利,其规模可以迅速扩张。

一些平台注册地在上海,但是其业务和办公地点都不在上海,一些公司通过频繁地更换公司名称,科技公司、互联网理财公司、投资公司等各种“马甲”继续玩,...一系列的灰色空间,都使得互联网金融成了监管套利者最钟爱的游戏。

铁路警察,各管一段

分业式监管带来灰色空间

为什么会出现监管漏洞的情况呢?这还要从我国持续了20余年的分业监管体制说起。

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