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何为低估?PE、PB的正确运用

大家还记不记得,在上节课中我们说过,再好的公司如果反应在股价上已经到达他公司的价值,甚至超过公司价值的时候,对于我们这些投资者而言,它也是没有意义的。只有在公司的当前价格明显低于目前公司价值时,它才是我们真正要出手的目标,因为这样我们可以赚到其中的差价。那么在本节课中我就和大家一起学习一下公司价值和估值的计算。

公司的估值怎么计算,常见的方法有两种:相对估值法和绝对估值法。绝对估值法,适合有较高财务基础的投资者,对于刚入市的股民,不容易上手操作,因此我们也不做过多的展开。而相对估值法,这种方法需要用来计算的财务指标比较少,使用比较方便,是最常用的估值方法,也是今天我们这节课的重点内容。

那么,今天我们主要来讲两种重要的相对估值方法:市盈率法(PE法)、和市净率法(PB法)

一、市盈率法(PE法)的股价估算运用

我们先来讲市盈率法,这个也称PE法。

那什么是市盈率呢?市盈率是指在一个考察期内,通常为12个月的时间,股票的价格和每股收益的比率。投资者通常利用该比例值估量某股票的投资价值,或者用该指标在不同公司的股票之间进行比较。

它的计算公式是市盈率 =每股市价/每股盈利。市盈率高的股票,说明在有同样赚钱能力的企业里该企业的股价偏高,而市盈率低的股票,则说明在有同样赚钱能力的企业里该企业股价偏低,可能被低估了,未来上涨的概率更大。

实际上,我们并不需要去手动计算市盈率,现在市面上大部分看盘软件和手机股票APP,在个股行情页面,会直接给出市盈率。

那么怎么利用PE值来计算股价估值呢?一般来说,我们认为如果两家公司生产的产品差不多、盈利模式也差不多,那么这两家的PE也应该差不多。

所以当我们要估算一家上市企业的股价时,我们可以用同类型、同行业下的3-5家上市公司的股价,做平均数或中位数,以此为一个相对合理的PE值,来和当前该企业的PE进行比较,如果该企业的PE低于行业平均水平,那么企业股价被低估,未来会上涨到和行业平均PE水平对应的股价。

反之,如果该企业的PE高于行业平均水平,那么我们就要警惕,企业的股价可能被过分抬高的,未来会下跌回归到和行业平均PE水平对应的股价水平。

这里我们还需要注意,在比较市盈率的时候,我们只能对比相同行业或相近主营业务的企业,不能对不同业务模式、不同行业的企业拿来直接对比市盈率!这是因为,不同行业的企业盈利模式不一样,利润率和税收规则也不一样,拿这样的企业来做对比,是没有意义的。

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