文章转自德邦证券《ABS周报2018.7.23-7.29》,该报告中的信息均来源于已公开的资料,对报告中信息的准确性及完整性不作任何保证,不保证报告中的任何观点不会发生任何变更。
本期,上交所市场发行了7单ABS产品,共计178.34亿元,其中两单为消费金融ABS,一单物业费ABS,一单购房尾款ABS,一单CMBS,一单应收账款ABS,一单供应链反向保理ABS。
本周继续关注“联易融”。继前几周高额度高数量申报备案后,这周联易融又大额度申报了几单。“招商华润-联易融-金辉供应链资产支持专项计划1-X期”的额度为50亿元,“中信证券-联易融-信易【1-25】期供应链金融资产支持专项计划”的额度为100亿元,“佳美联易融第X期资产支持专项计划”的额度为60亿元。
Ø 国务院要求引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求
7月23日,国务院召开常务会议,要求保持宏观政策稳定,积极财政政策要更加积极,不搞大水漫灌式强刺激,要稳健货币政策松紧适度。要求保持适度融资规模,保持流动性合理充裕,疏通货币政策传导机制,引导金融机构利用降准资金支持小微企业等,引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求。
- 德邦点评:本周是资产新规出台后的第一周,相比之前每周密集的监管政策,本周的监管动态稍显平静。不过,针对最近有关货币政策和财政政策的争论,国务院给出了最终的基调,要求积极财政政策要更加积极,货币政策松紧适度。未来不是过度宽松,也不是全面去杠杆,而是结构性的去杠杆,管理层也显示出更加关注动态平衡的态势。
四、把握经济新动态
Ø 京东拿下保险牌照增资安联财险。
7月25日,银保监会发布关于安联财产保险(中国)有限公司变更股东的批复,该公司注册资本从8.05亿元人民币增至16.1亿元人民币。本次股东变更的最大亮点是京东投资4.83亿元,持股比例达30%,成为第二大股东。安联财险也由外企独资正式开启合资模式。安联财险表示,合资公司将整合安联在保险和风险管理的优势,以及京东在数字化方面及电子商务生态系统上的领先优势,重新定义与销售保障解决方案,以满足中国客户不断演变的需求。
(消息来源:金融界)
Ø京东装修启动全面赋能战略引领行业进化。
7月27日,京东装修两周年暨京东装修联盟成立发布会在京举行。京东正式发布了基于数据开放、一体化营销、供应链、设计平台、技术五大领域的赋能策略,将借助对装修产业价值链的打通,推进行业的标准化与规范化转型。与此同时,京东携手11家中国顶级家装企业发起成立京东装修联盟,同步启动家装企业准入和汰换机制的建设,以期在未来联合更多优秀合作伙伴,共同打造有序规范的家装市场,为消费者带来“安居”新时代的品质服务。
(消息来源:快科技)
Ø阿里超6亿美金注资AI手机企业旷视科技。
有消息称,中国互联网巨头阿里巴巴将向中国AI领军企业旷视科技注资,金额或将超过6亿美金。据悉,旷视科技是由人工智能驱动的行业物联网构建者,用软硬结合的方式把AI技术赋能到IoT终端设备中,在手机、安防、零售、物流、地产等行业场景已完成规模化落地应用。此番阿里巴巴注资旷视科技,相信将在一定程度上加速AI phone的全面爆发。
(消息来源:企业家在线)
Ø小米或与香港尚乘建合资公司发展大湾区金融科技。
7月30日,港媒称小米集团据报与尚乘(AMTD)成立合资公司“引力金融科技”,报道指该公司将在保险及资产管理等金融科技范畴上作研究,并将专注于大湾区发展。据了解,尚乘集团是亚洲领先的综合金融机构,也是香港规模最大的非银行金融机构之一,致力于服务和打通内地与香港之间及全球资本与资源,以及推动科技创新与共享经济发展,尤其是金融科技和人工智能领域的投资。
(消息来源:凤凰网科技)
- 德邦点评:本周的关键词是“多元化扩张”。对于互联网巨头的扩张,市场已经见怪不怪了。原本以科技为核心的企业,不再局限于科技的一亩三分地,纷纷通过科技赋能其他领域,尤其是金融领域。从最近市场的动向来看,这种趋势丝毫没有减弱的迹象,相反,各大互联网大佬大有继续扩大多元化布局的兴致。同时,这种趋势也显示出了越来越多的国际化因素。未来金融怎么玩、科技怎么玩、金融科技的概念是否会不断扩大,都值得我们不断关注。
五、追踪海外新发展
Ø海外ABS/MBS发行情况
美国资产证券化市场2018年6月总发行量如下:
ABS底层资产主要按照汽车,CDO,信用卡,设备,学生贷款,其他进行分类。
美国房产贷款相关的资产证券化市场2018年6月总发行量如下:
MBS分为AgencyMBS(由FHLMC,FNMA,GNMA发行,有政府信用作隐性担保)和Non-AgencyMBS(由普通商业机构发行)两大类。
ØCMBS专题介绍
过去一年CMBS发行量情况如下:
CMBS中发行量最大的资产池种类为fusiondeals:结合了conduitloans(大量证券化为目的发行的小到中型的贷款)和一个及以上的信用较高的机构大型贷款。Fusiondeal的结构设计是为了达到多样性和信用质量之间的平衡。
在存续期间的CMBS评级分布如下:
注:评级分类是使用了Moody’s,SP和Fitch三家评级机构给出的最低评级
过去一年存续期间的CMBS产品逾期率(30+天逾期)表现如下:
德邦点评:CMBS的逾期率预计将在2018年底前降至3%左右的水平。有助于将逾期率保持在低位的因素包括活跃的新产品发行,CMBS2.0(在2008年之后发行的CMBS)底层贷款表现的稳定性,以及只有少量贷款会在在2018年内到期。2018年后,利率上升和零售业的非周期性变化将成为推动CMBS预期率上升的主要风险。新的发行量将保持强劲并继续超过投资组合的流失量,因为今年新发行量的大部分来自单一资产/单一借款人交易。零售业由于受到非周期性变化的影响,在资产池中渐渐被酒店和办公室物业所取代。
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