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惊爆!底稿计算公式用错!这家中介被证监会怒罚!

当事人:万隆(上海)资产评估有限公司(以下简称“万隆评估”),住所:上海市嘉定区。

侯红骏,女,1965年1月出生,相关评估报告的签字资产评估师,住址:上海市浦东新区。

刘希广,男,1967年1月出生,相关评估报告的签字资产评估师,住址:江苏省淮安市清浦区。

依据《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)的有关规定,我局对万隆评估违反证券法律法规行为进行了立案调查、审理,并依法向当事人告知了作出行政处罚的事实、理由、依据及当事人依法享有的权利。当事人未提出陈述、申辩意见,也未要求听证。本案现已调查、审理终结。

经查明,万隆评估存在以下违法事实:

一、评估项目基本情况

2016年8月6日,万隆评估与浙江宏磊铜业股份有限公司(以下简称“宏磊铜业”)签订《评估业务约定书》,约定万隆评估对宏磊铜业拟收购项目涉及的广东合利金融科技服务有限公司(以下简称“合利金融”)股东全部权益价值进行评估并出具报告,评估服务收费48万元。2016年9月12日,万隆评估出具《浙江宏磊铜业股份有限公司拟股权收购项目涉及的广东合利金融科技服务有限公司股东全部权益价值评估报告》(万隆评报字〔2016〕第1660号,以下简称《收购评估报告》),签字资产评估师为侯红骏、刘希广。

2017年3月27日,万隆评估与中汇会计师事务所(特殊普通合伙)签订《评估咨询业务约定书》,约定万隆评估对民盛金科控股股份有限公司拟商誉减值测试项目涉及的合利金融股东全部权益价值进行评估并出具报告,评估咨询服务收费4万元。2017年4月21日,万隆评估出具《民盛金科控股股份有限公司拟商誉减值测试项目涉及的广东合利金融科技服务有限公司股东全部权益价值评估咨询报告》(万隆评咨字〔2017〕第6019号,以下简称《减值评估报告》),签字资产评估师为侯红骏、刘希广。

二、评估工作的具体问题

(一)折现公式使用存在错误,导致评估结果被低估

《收购评估报告》中,需要对合利金融子公司广州合利宝支付科技有限公司(以下简称“合利宝”)未来收益进行折现。《减值评估报告》中,需要对合利金融及其子公司未来收益进行折现。两份报告中描述的对上述未来收益折现确定其价值的计算公式为:

其中r为折现率,n为预测年限,Ri为评估对象未来第i年的预期收益,其折现系数为1/r(1+r)i ,Rn+1为评估对象第n+1年起至收益期末即稳定期的预期收益,1/r(1+r)n 为稳定期的折现系数。在评估项目计算底稿中,对上述稳定期的预期收益实际使用的折现系数计算公式却为1/r(1+r)n+1,该错误导致两份报告的评估结果均被低估。

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