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万通地产“去冯仑化”之后再“去地产化”?

近期,房地产公司纷纷玩起了“去地产化”,老牌地产商万通地产也加入其中,7月29日,公司公告拟以31.7亿元收购新能源资产。不过,目前新能源行业处在产能过剩以及补贴退坡的困境中,进军新能源似乎并不明智。

继万科“去地产化”,多家房企将企业名称中“地产”改掉后,老牌地产商万通地产似乎也要“抛弃房地产”。7月29日,万通地产发布公告表示,公司拟以现金方式收购星恒电源股份有限公司(以下简称星恒电源)78.284%股权,交易总价款约为31.7亿元。

2017年,万通地产营收32.95亿元,星恒电源营收14.36亿元,标的公司营收约为万通地产43.58%。而到了2018年一季度,万通地产营收3.96亿元,星恒电源营收3.08亿元,标的公司营收约为万通地产77.77%。

按收购后78.284%的股权计算,该季度归属万通地产的营收约为2.41亿元。若收购完成,该部分资产取得的营收在上市公司一季度营收占比高达37.83%。

因此,若收购完成,万通地产营收结构将发生巨大变化,不再是一个纯粹的地产公司,即完成“去地产化”。

20多年前,冯仑、潘石屹等“万通六君子”携手创业,曾一度引领国内地产半壁江山。如今,就连冯仑也淡出万通地产管理。而此次收购后,意味着上市公司将投入大量资源进入新能源行业。曾经的风光无限的第一代地产商,很有可能逐渐淡出“地产江湖”。

收购新能源资产

万通地产拟以31.7亿元现金收购星恒电源78.284%的股权,标的公司100%股权估值为40.5亿元。而根据上述公告显示,标的公司截至2018年3月31日负债总额为6.22亿元,而负债和所有者权益总额为16.01亿元,因而公司净资产为9.79亿元。照此计算,万通地产收购价较标的公司净资产溢价313.69%。

实际上,万通地产收购星恒电源的股权,大部分是接受另一上市公司纳川股份持有的股权。根据公告显示,收购星恒电源78.284%的股权中,由泉州市启源纳川新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)出让64.897%的股权,苏州晟迈股权投资中心(有限合伙)出让6.720%的股权,陈志江出让6.667%的股权。

可以看出,启源纳川为星恒电源大股东,出让的股份也最多。而纳川股份认缴出资在启源纳川占比达59.52%。此外,纳川股份实际控制人陈志江也出让了6.667%星恒电源股权,另一大出让方苏州晟迈,陈志江持股比例也高达40%。因此,此次收购,相当于纳川股份将股权转让给了万通地产。

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