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国企改革涨停潮昙花一现,主题基金挂羊头卖狗肉

国务院国有企业改革领导小组第一次会议由国务院副总理刘鹤7月26日在北京主持召开,指出改革国有资本授权经营体制,分层分类积极稳妥推进混合所有制改革,加快中央企业布局优化和结构调整,打好防范化解重大风险攻坚战。这给国企混改的相关个股带来了政策性的利好,国企改革板块开启了领涨的模式,国企改革概念股再度成为市场的焦点,钱耳朵分析认为国企改革相关的板块投资风险较大。

那国企改革的概念股都有哪些呢?

国企改革概念股一共有42家,虽然这些公司都被列入了国企改革相关的概念股,但对于国企改革的相关性不同,我们列举了相关性在20%以上的企业:

对于相关的概念股,我们首先应该关注的就是相关性较强的概念股表现,如果相关性强的受益程度高的都没有出现较好的上涨,那其他相关性弱的大幅上涨,炒作的概率大于实质,后期回调的幅度也就会比较大。概念股中粮生化周五涨3.99%,国投中鲁涨停,洛阳玻璃盘中涨停收盘涨4.17%,但经过上周的上涨,目前涨势逐渐走弱。

国企改革主题的投资逻辑是什么呢?

国企改革概念股的上涨的主要逻辑是受政策影响的刺激较大,我们以混改第一例的中国联通的走势为例:

在政策利好的刺激下,中国联通2017年8月21日复牌连续两个涨停后,一路下跌,政策刺激后,企业的利好效应没能走出持续性的行情。目前国企改革相关的概念股能否走出持续性行情,也需要打上问号。

有些投资者可能会说,买国企改革概念股的风险太高,国企改革的主题基金可不可以买呢?

我们先看一下国企改革的主题基金都有哪些?(涨跌幅数据截至到7月27日)

国企改革主题基金虽比较多,但是涨跌幅差异却比较大,主要还是因为重仓股的差别,我们以排名靠前的博时国企改革与易方达国企改革为例,博时国企改革的重仓股如图:

易方达国企改革的重仓股如图:

从图中可以看出主题基金的重仓股中真正投资于相关主题的股票较少,挂羊头卖狗肉的成分较大,基金经理之所以没有大量重仓相关的概念股,有很大一部分原因是出于对基金业绩的考量,国企改革概念股长期业绩一般,受政策利好的短期刺激上涨,长期不能更好的跑赢大盘。

主题基金中融钢铁近期表现较好,近一个月涨12.04%,但该基金近三年以来一直处于下跌趋势,重仓股基本为钢铁,相对于国企改革主题,行业更为集中,风险较高。前十大重仓股中有三只股票目前处于停牌状态,如果后期股票复牌后股价大跌,基金或将面临净值大幅回调的可能性。

目前国企改革整体性的机会已经逐步减弱,板块内有44家涨,68家跌,10家平,相对于前两天热点效应较弱,前期涨幅较大的洛阳玻璃截至今日(2018年7月30日)收盘跌1.69%,没能保持之前的上涨。

此外,在当前市场环境以及投资偏好下,整个板块的持续性行情可能性较小。在混改和重组等将提速预期下,要寻找到那些真正能够最后有望通过的符合实际改革方案,而且能够通过改革来释放红利、提高经营效率、整合资源的公司难度较大。主题基金挂羊头卖狗肉者居多,短期投资受政策利好刺激或有机会,但长期持有风险较大,建议警惕相关风险。

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