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阿忠说胶之“无逻辑,不橡胶”

本文内容仅代表作者个人观点,不代表诗董橡胶的立场。如有投资者据此操作,风险请自担。

何谓逻辑:逻辑就是思维的规律,规则。

1;规律,事物的完成的序列

2;事物流动的顺序规则

3;事物传递信息,并得到解释的过程。

橡胶,尤其是天然橡胶,自古以来就被称为“丛林里的黑色黄金”;自20世纪以来,又成了“有钱人”的游戏。

昨天

1910年,因为橡胶这剂春药,从狂热炒作到金融崩塌,几乎掏空了大清国的根基,造成了有极大历史意义的亡国股灾。

今天

1;随着2008年金融危机而来的四万亿的"大水漫灌",推动了基建和汽车产业再一次大发展(个人把2001-2007年的中国看作是第一次的大发展),加之国内外供应缺口,橡胶期货价格自2009年2月份的11360元/吨,开始,仅用2年时间,一路飙升至2011年的2月份的42895元/吨,借政策之春风,在橡胶现货,买入持有,杠杆用足,就可以赚的盆满钵满,业者无不弹冠相庆,催生了市场上诸多传奇胶王。轮胎下游也达到了产业的高峰。

2;仿佛一起皆有定数,回顾发展,经历了短暂的狂热后,自2012年,橡胶开始了慢慢"熊途"。上游的可观利润,引发东南亚产区大量种植橡胶树,尤其是2005年-2014年,东南亚种植面积复合增长率为2.7%,其他年份周期一般为0.2-0.6%。橡胶价格经过3年多一路下跌,2015年,橡胶价格最低到了9300元/吨左右,比最高43000元/吨价格,只剩了不到四分之的价格,国内外参与者发生了翻天覆地的变化,尽管产区政策频出,但依然难挡供大于需的局面,另外政策红利也已消失殆尽,橡胶市场可谓“十年河东,十年河西”。与此同时,产业内外的另外一股力量,橡胶套利者已经有“星星之火”之势。

3;2016年下半年,“天时地利人和”。随着新任的交通部长的上台,“921超载超限新规定”的实施,加之国内外限价保价以及泰国连续暴雨洪灾,引发了新一轮的上涨,自2016年9月份到2017年的春节,橡胶价格一路飙升至22450元/吨。但好景不长,原来的短缺引发的炒作,终于掩不住供应的长周期释放;高库存的累积;下游需求的羸弱及美国的反倾销的影响,橡胶再一次跌下“神坛”。期间,套利者经历了苦痛和折磨后,也迎来了套利的基差“红利”。这也为后期大量套利盛行埋下了伏笔。

4;国产全乳橡胶(scr-wf)是上期所“怪异”交割品种(国外烟片胶除外),全乳橡胶的自身产业属性;交割制度;交割时间和实用属性,决定了现货和期货升贴水,引起了产业内外资金的跑步进场,进行基差套利,橡胶进入了一个“新时代”,成了有钱人的游戏场,依据时间,资金和仓储成本,基差扩到一个范围(一般2500-3600)资金进场,买入一定量的流通现货(业内多以混合为主,其次越南胶,合成橡胶,全乳等),依照时间和橡胶时间属性,价差缩小较小范围(一般1200-1500),出场,获利,走人,行业把这一行为成为“傻套”,此处省略一万字。

未来

随着宏观环境的大变化(目前国内经济所处的国内外环境有目共睹,贸易战;汇率;轮胎反倾销等,此处笔者不在赘述),橡胶也逐渐发生了变化,给与套利者空间;时间愈来愈小,价格变化率越来越低,资金损耗越来越大,兴许迎来的又是行业基本面的交易机会。

机会分析

随着20号胶上市和轮储预期以及7-8-9月份的天气突发异常季节;套利或许迎来品种间的轮动套利机会;橡胶大概率回归基本面交易。

纵观橡胶的近10年逻辑:基本面引发--资本介入---资本退出---基本面主导......。

大胆预测:橡胶将重回基本面逻辑,在2020年前大概率运行在8000-15000-17000区间。

来源:阿忠说胶

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