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债券一级市场日评7.30

【市场方面】

今日央行不展开公开市场操作,当日有1300亿元逆回购到期,净回笼1300亿元。

国债期货全天震荡小幅收涨,10年期债主力T1809涨0.01%,5年期债主力TF1809涨0.07%。

信用债方面,今日共簿记18支公募。其中超短融11支,短融2支,中票5支。整体情绪基本延续上周,投资情绪热烈。参与机构以基金为主。从簿记上看,今日主要交投对象仍以高评级短融为主。基本簿记当日满量引导。短融方面今日以18中建材SCP012和18南京地铁SCP001簿记最为火热。全场共收量37.76亿和24.31亿。这两个券资质显而易见不必多作阐述,投资者的考量范围还是主要以价格为主。截至目前中建材3.9%以下已经募集5亿,基本与其二级估值3.91相差不远。值得一提的是,今天的18太湖新城CP001,此券二级估值5.04%左右,其5.9%的高上限足够吸引投资人进场。但是最终发行价格在4.54%,仅比下限高出4BP,足见城投信仰重新焕发光彩 且大家口味逐步从AAA下移到AA+,以后AA+城投或许会是投资主要偏好。中票方面,上周五簿记的18广州地铁MTN004,由于其发行价格不达发行人预期,最终遗憾取消发行。今日簿记的18萧山国资MTN002作为高评级发达地级城市城投,自然吸引足够投资者的眼球,全场倍数高达5.24倍。目前边际4.87%,已低于其4.65Y中票的二级估值(4.96%)。发行人对本次中票预期4.6%,从目前簿记来看,并非遥不可及。除此之外,18鄂能源MTN001作为老牌好券,企业规模大,竞争优势突出,自然免不了投资者参与。截至目前边际已达4.6%,全场倍数高达4.72倍,预计发行收益率会低于发行人预期。

【簿记结果】

【3.40】18招商局SCP007,100,AAA,180D,央企,缴款2018-07-30

发行人作为股东背景雄厚的国务院国资委全资子公司,本期超短融虽然规模很大,但是发行过程还是顺利的。簿记一天后成功发行在3.4%。

【4.40】18晋江城投CP002,15,AA+,365D,国企,缴款2018-07-27发行人为晋江平台,企业资质尚可,期限又短,出场必然会受到机构追捧,经过几轮调整,由于申购火爆,边际4.6%,全场倍数超5倍。打开下限至4.0%,最终4.40%成功发行。二级同主体剩余期225D,18晋江城投SCP001,估值在4.54左右,目前买卖双方暂无需求。

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