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国内机构争抢外资私募业务机会

外资私募的加入为私募行业带来新的气象,外资私募在投资策略、团队建设、产品运营甚至费率方面都会对国内资管行业产生影响,国内私募同台竞争需要勤修内功,取长补短;面对新的市场,银行、券商、第三方等渠道也在积极谋求合作。

国内机构

争抢外资私募业务机会

记者了解到,一些外商独资企业(WOFE)还在申请牌照阶段就被服务机构盯上了,还有一些外包服务机构主动给外资当引路人,探索合作模式,招商证券、银河证券、国泰君安等机构都已和外资私募建立了联系。

某大型券商托管部人士表示,跟好几家外资私募都有合作,包括托管、外包、交易、销售、FOF等。“我们第一时间和这些机构联系,尽管外资尽调流程长,成本高,但进入他们的体系后黏性很高。目前这种合作创造的收益还很小,但他们是全球大型资管公司,未来前景广阔。”

当然,外资私募对合作机构的选择都有严格的标准。上海某外资私募表示,首只基金通过国内某大型券商发行,就是看好他们强大的销售网络,而且在合作中能够感受到他们希望在WOFE方面突破的意愿。“我们的尽调,包括后台系统的包容性、是否能跟我们海外的一些后台运营系统有效对接、他们提供的服务能否满足我们海外的标准等。”

惠理投资也表示,会优选经营规范、平台完善、业务种类多样、综合实力领先的合作方。瑞银资管则称,挑选合作伙伴既要经过全球的合作伙伴准入流程,也要充分考虑本地市场的实际情况,希望与合作方保持长期、深入、多方位的合作。

记者也了解到,由于私募产品形式受限,目前外资私募很少跟银行渠道合作。上海某中型商业银行人士表示,他们非常关注这批外资私募基金,很希望合作,但担心外资可能存在水土不服。“我们之前跟QDLP的机构合作过,但他们在中国境内基本上是销售,对国内市场不够了解,服务跟不上。我们看到这批外资私募进来,基本都建立了本土化的投研团队,以后会考虑作为另类策略跟他们合作,偏向于跟有量化模型的合作。”北京某银行人士表示,他们之前跟QFII合作过,都是看重中国文化、深耕中国投资多年的机构。

外资给国内私募

带来深远影响

近期,某外资私募在国内发行首只中国A股基金,在市场中引起不小的反响。该产品不设封闭期,且将费率定为0.75%的固定管理费+10%的业绩报酬,降低资金追加门槛。有人认为,这是外资私募的首只产品,为了打开市场,并不具有代表性;也有人认为,降低费率可能跟产品的投资策略有关;也有人预测,这种做法将来可能会冲击国内私募的收费体系。

川谷金融科技创始人孙嘉分析,私募基金的费率设计应该基于投资策略本身。“具备主动管理能力的私募会将管理费和后端分成定得很高,但指数增强策略,融合了被动和主动策略,通过多因子和权重优化等方式提升收益率,这种产品的管理费和后端一般会比较低,这家外资的产品可能就是这种情况。”

整体来看,业内人士普遍认为,外资私募在投资策略、团队建设、产品运营,甚至费率等方面都会对国内资管行业产生深远的影响,国内私募想要同台竞技,不仅要相互学习,更要提高自身的投资管理、运营能力等。

私募排排网研究部副总监杨建波表示,外资在海外有多年的历史,在投资策略和运营上非常成熟。“海外私募机构的运作更多的以团队方式进行,而不像国内的私募机构过于依靠核心人物。”

前述上海中型外资私募称,海外WOFE都是比较大型的、成熟的投资机构,他们对投资者公平的原则、对投资负责的理念和意识,会随着产品慢慢散布到国内的合作方、投资者,也会影响国内的私募基金。

孙嘉认为外资私募进入中国是对市场的一个有益的补充,国内私募基金会在合规和运营管理上效仿他们的经验,促进私募基金行业的良性发展。“我对外资私募未来的产品表现充满期待,但初期相信他们只是初步试水,需要一个适应和调整的过程,不会有太大的动作。”

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