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管理会计必看!财务分析——“五力”分析模型

比率(ratio)是财务分析中应用最广泛的一项分析工具。常用于反映企业财务状况和经营业绩的比率可以归纳成五大类,即收益力分析、安定力分析、活动力分析、成长力分析和生产力分析。这种从五个方面来评估企业经营绩效的方法,就是财务分析中的五力分析法。由于五力分析中考察的指标涉及企业财务和经营状况的各个方面,经营者可以通过五力分析法基本了解公司的经营业绩和发展前景。

收益力分析

收益力又叫获利能力,是公司持续存在和发展的必要条件,也是决定和影响公司股票投资者获得的股利和差价利润多寡的主要因素。因此,收益力是投资者最主要的分析对象。企业获利能力的分析,可从股东及公司两方面来分析,也就是说,有些财务指标直接反映股东投资企业所能获得的投资报酬(称为股东获利能力);有些指标反映公司经营中的获利能力,只是间接地影响股东利益。

1.1 分析股东获利能力的常用指标

(1) 每股盈余

每股盈余指公司普通股每股在一年中所赚得的盈余,是投资者评估股票价值时的重要指标。其计算公式为:

每股盈余=(税后利润 - 优先股股利)÷发行在外的普通股股利

每股盈余的计算关键在于普通股股数的确定。一般,年度中股数未发生变动时,以年终股数计算;年度中增加发行新股时,新股需按实际流通期间占全年度之比率折合计算;年度中如发放股票股利或实施股票分割时,不论在一年中何时发生,均应视作期初发生,而以发放股票股利或股票分割后的股数作为计算基础;股数仅指流通在外的普通股,公司收回后尚未重新发行的库藏股票不包括在内。

(2) 市盈率

市盈率又称本益比、价盈比、P/E值,指投资者获得单位盈余所付出的成本,其公式为:

市盈率=每股市价÷每股盈余

(3) 本利比

本利比与市盈率的道理相近,只是用每股股利代替每股盈余,因此本利比通常比市盈率高。

本利比=每股市价÷每股股利

(4) 普通股权益报酬率

普通股权益报酬率指普通股股东的投资回报率。如果公司未发行优先股,那么普通股权益报酬率就等于股东权益报酬率或自有资本报酬率。这一比率自然是越高越好。

普通股权益报酬率=(税后净利润 - 优先股股利)÷平均普通股权益

股东权益报酬率=税后净利润÷平均股东权益总额

(5) 现金收益率

现金收益率指每股股东每年可从公司收取的现金除以市价,可用于衡量股东真正实现的报酬大小。

现金收益率=每股现金股利÷每股市价

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