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建信基金叶乐天:坚守量化投资的工匠精神

在量化投资领域,成功不仅源于投资管理人对于数据和逻辑的运筹天赋,更源于其勤奋,即对投资工匠精神的追求。

细微之处显精益。建信基金金融工程及指数投资团队集中精力、持之以恒,对自主研发的多因子量化投资模型精雕细琢,不仅让建信基金的指数和量化产品投资业绩大放异彩,也成为了叶乐天的制胜法宝。

在第五届“中国基金业英华奖”评选中,叶乐天荣获“三年期量化投资最佳基金经理”。数学系科班出身的叶乐天,出于对数学和金融共同的兴趣,选择将两者结合的金融工程领域作为就业方向。叶乐天的职业生涯从中金公司的衍生品定价开始,这为他后来在建信基金做量化投资打下了坚实的基础,也让他的投资可操作范围更为广泛。

由叶乐天担任拟任基金经理的建信量化优享定期开放混合型基金(004546)现正发售中。投资策略上,建信量化优享注重科学资产配置,根据对宏观经济形势与资本市场环境的深入剖析,优配资产、力求绝对回报,即在A股市场小幅上涨阶段,逐步加大权益资产配置比例,大概率获取权益资产上涨带来的收益;在A股市场大幅上张阶段,逐步降低权益资产配置比例,力求锁定权益资产投资收益;在A股市场小幅下跌阶段,权益资产配置比例较低,力争获取配置权益资产期间的收益;在A股市场大幅下跌阶段,权益资产仓位接近于0,尽力规避权益资产投资风险。

进行投资时,建信量化优享通过建信多因子量化模型,全方位精选个股。同时,通过量化国债模型,进行期限结构和利差分析,结合流动性和久期条件,在全市场寻找价值低估的债券。

对于量化投资的前景,叶乐天持乐观态度。他认为,随着A股市场股票数量渐趋增多,可作为投资依据的数据量日渐增大,量化投资的优势也会愈加凸显。

打造多因子量化模型 追求投资长跑取胜

谈及自己管理的多只基金业绩良好的原因,叶乐天表示,由其与建信基金金融工程及指数投资团队自主开发的多因子量化投资模型起到了决定性作用。“我们整个团队从多因子量化投资模型的筹划、搭建、应用以及调整,齐心协力、精雕细琢,力求将多因子量化投资模型做强做优。”

叶乐天进一步介绍到,“建信多因子量化投资模型分为两部分,一部分是Alpha模型,一部分是风险模型。Alpha模型用来提高收益,风险模型用来控制跟踪误差,两者缺一不可。具体而言,Alpha模型采用涵盖质量、动量、成长、情绪、大数据等100多个因子的维度去精选个股,并从市值、行业、风格等多维度严控风险。权重则由程序根据过往因子和收益的相关性来自主调整,完全自动化。风险模型进行严格的控制,整体的风格和基金所跟踪的指数特别接近,以降低跟踪误差和换手率。这就相当于给每只股票出一张100余道题的卷子,然后让每只股票的市场数据去做答,个股得分决定其最终能否被纳入股票池中,并最终落实到投资组合里。”

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