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丙烯:价格重回年内新高,未来市场能否突破高点?

[导语]丙烯价格年内第三次站上8650元/吨的最高点,但迟迟未能继续突破。不过,通过对于原油及供需面等影响因素的分析,卓创认为,未来三个月之后,丙烯市场将有突破行情出现,山东市场主流价格将突破9000元/吨大关,但价格重心难以持续维持在高位,存在冲高回落预期。

不知不觉,国内丙烯市场价格又回到了年内最高位,山东市场主流价格涨至8600-8650元/吨。这已经是山东丙烯年内第三次达到这个价位了,前两次达到这个价位之后,市场均出现了回落,那么这一次市场能否突破前期高点呢?

从28日出货情况来看,山东地区丙烯出货情况明显转淡。下游聚丙烯市场价格难以继续推涨,与丙烯价差逐步缩小;另外,前期检修丙烯工厂将陆续恢复生产,丙烯供应也有增加预期。从供需面来看,丙烯价格继续上涨困难重重,稳定盘整或将是近期的主流走势。

纵观2018年至今的行情,不难发现,丙烯价格走势与2017年依然具有较高的相似性。不同的是,2018年丙烯价格重心明显高于2017年同期水平,并且价格低点比2017年提前了一个月左右的时间。2017年山东丙烯最低价格出现在4月下旬,此后,丙烯价格一路震荡上涨,并且于9月底涨至年内最高位。那么,问题来了,未来三个月的时间,丙烯市场行情会不会如2017年那般继续上行,进而再创年内新高呢?

要想判断未来丙烯市场走势,那么原油及供需面的变动依然是关键。

首先是原油,目前原油价格持续高位震荡,而目前夏季需求高峰已经来临,对于原油价格形成支撑,原油库存也不断下降。另外,伊朗、利比亚和加拿大等原油产出中断担忧不断,加剧市场恐慌气氛。综合来看,国际油价或将在三季度创年内新高。

其次是供应面,前面也提到了,前期检修的丙烯工厂将陆续恢复生产,尤其是到8月中旬左右,检修情况将明显减少。从这一方面来看,或将对丙烯市场形成利空影响。外盘方面,预计三季度外盘货源依然偏紧,日、韩及中国台湾等地国内丙烯需求相对良好,一定程度上也抑制了出口市场。

最后是需求面,最关键的依然在于聚丙烯市场。聚丙烯市场最关键的制约因素在于下游终端需求,随着传统需求旺季的逐步来临,聚丙烯市场库存或将持续减少,价格存上行支撑。丙烯价格与聚丙烯价格走势基本一致,届时丙烯价格或将受聚丙烯市场带动而同步上升。

另外,未来几个月内,丙烯供需皆有扩张趋势。丙烯产能方面,鲁西化工18万吨丙烯装置、延长石油延安能化35万吨丙烯装置有投产预期;其中鲁西化工无新增配套丙烯下游装置,其丙烯将全部供应丁辛醇装置,这就意味着其外采丙烯量将出现减少。而延长石油延安能化存在下游配套产能,丙烯自用,因此不会对丙烯市场形成直接冲击。下游产能方面,山东海力13万吨丙烯腈装置、南京红宝丽12万吨及中信国安8万吨环氧丙烷装置、江苏华昌8万吨辛醇装置有投产预期。更为重要的是,这几套下游装置皆没有配套丙烯装置,也就是说这几套下游装置所需丙烯将全部外采。并且,这几套装置均分布在中国丙烯最为重要的两个地区——山东及华东,这将导致这两个地区丙烯缺口继续扩大,对于整体丙烯市场的影响也将被无形放大。

综合来看,原油及需求面将在未来几个月对于丙烯市场形成较强支撑。不过,市场变数往往也是比较多的,原油市场不确定性较大,而新投产能也需要密切关注具体动向。在没有太大意外状况的前提下,卓创认为,未来三个月之内,丙烯市场将存在突破行情,山东丙烯价格重心或将突破9000元/吨大关。但是,卓创同时认为,丙烯价格重心还不具备稳定在9000元/吨之上的能力,价格冲高后将逐步回落,8000-9000元/吨将成为下半年山东丙烯主流价格区间。

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