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【新湖财富-植信基金】基金行业新闻资讯

理财新规催生组合投资风口:业界大佬纵论FOF、MOM新机遇

随着资管新规执行通知以及理财细则面世,FOF(基金中的基金)、MOM(管理人中的管理人)将迎来的多大的发展空间,FOF与MOM该如何实现多元化投资组合,成为金融机构净值化产品获取稳健回报的有效补充,备受业界关注。

7月28日,由南方财经全媒体集团指导、21世纪经济报道主办、浦发银行联合主办的“2018中国资产管理年会”在上海举行。

在风口投资主题论坛里,围绕FOF和MOM背景下的大类资产配置,浦发银行资管部总经理助理孙俊、上海从容投资管理有限公司董事长吕俊、深圳前海新富资本管理集团董事长李先林、上海富善投资有限公司合伙人倪泾、前海矩阵资本管理(深圳)有限公司董事长兼首席投资官龙舫、北京华澳融信国际投资管理咨询有限公司CEO付怡、平安道远投资管理(上海)有限公司副总经理兼首席投资执行官张存相、中国光大控股有限公司董事总经理沈亦潜开展了一场精彩的头脑风暴。

浦发银行资管部总经理助理孙俊指出,资管新规出台前后的最大区别,是组合运作模式发生变化,原先组合运作模式存在滚动发行特点,不存在资金到期与资金久期问题,但在资管新规出台后,银行将更多采取单产品,单账户、单托管的运行模式,其中一年期以内资产要获取较好收益的难度比较高,因此再以组合运作模式开展产品投资运作,实际上不具备条件。因此面对不同客户推荐不同的投资策略,如何在一定持有期内获取战胜市场平均水准的业绩表现,是银行理财产品投资运行模式面临的新挑战。过去两年银行在FOF、MOM投资领域积累了一些经验,最初银行理财资金委托一些公募和私募运作,没有很清晰的策略,也没有形成较好的互补,形成不了优势互补与协同效应。目前银行理财正在加强发挥对宏观经济、资金面、行业的认知与理解优势,将私募与公募机构加强业务深入合作,由此创造MOM与FOF形式,将会发挥1+1大于2的效应。

上海从容投资管理有限公司董事长吕俊认为,不少机构将宏观经济配置视为FOF或MOM模式,但其实两者并没有直接关联。FOF或MOM要战胜市场获得理想回报,必须尽可能降低每一个大类资产跟其他另一个大类资产的相关性。比如建一个FOF和建一个股票FOF,是有区别的。

“建一个股票FOF,可能与成长型、价值型区分。股票FOF组合虽然在某些时刻产生一定效果的,但更多的时候没有办法逃避中国股市起涨起跌的,因为A股有时会千股跌停,股票FOF无法避开这种状况,因此FOF只有增加不同的资产类别。”吕俊表示,因此当前银行、保险的投资组合类别主要集中在股票、债券,似乎有点狭窄,还可以再扩大一点,把商品、外汇都引入进来,才能构成一个比较完整的组合。

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