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创业板投资如何避免被“坑”?最优公司 30 强

关于创业板是否值得投资、高估还是低估的话题,一直在市场中被讨论,但是所有人的争论,都没有得出什么有效的结论。

在大多数时候,“300”开头的股票代表着新兴产业,而新兴产业往往意味着更差的盈利能力,和更高的估值水平。

中国有很多投资者对此非常认同,因此在购买创业板股票的时候,对于企业的盈利情况很少关注,更多的关注其成长能力和用户数量等其他指标。

甚至很多投资者将中国的新兴产业(特别是互联网企业)和亚马逊或者腾讯的早期经历作为对比,最终得出的结论是,新兴产业公司就应该亏损,没有经历亏损,便不能收获一个伟大的企业。

因此,创业板中一些盈利能力并不好的企业,仍然会受到投资者的追捧。

如果我们仔细思考一下,就会发现这样观点的一些谬误所在:首先,衡量一家企业成长能力最重要的财务指标——营业收入的增长率,是可以通过大规模的费用和成本投入获得的,比如超常规的广告投放,和低于成本价格销售商品的补贴策略,而在盈利能力不足的情况下,资本投入的来源大多数时候是债券权资,这会造成上市公司的资产负债率提升。

另外,所谓新兴产业应该得到高估值本身并没有错,问题出在了评判的标准上:什么行业可以称得上是新兴产业?估值比传统产业高出多少算是合适?以新兴产业著称的纳斯达克市场,平均市盈率只有24倍,而创业板的平均估值长期在50倍左右。

以亚马逊为代表的成功的“亏损公司”,则更不能成为中国企业亏损的理由,因为亚马逊虽然净利润极低,但是毛利润和毛利率并不低,其35%的毛利率更是意味着主营业务非常赚钱,净利润水平低,只是因为贝佐斯选择将这些赚到的利润花出去,转化成资本开支。

相比之下,很多中国的亏损企业并没有这个本事,经营性现金流入情况很差,毛利率水平低,却仍然被市场当作和亚马逊一样的宝贝供着。

为了防止投资者在投资创业板时掉入这些传统思维的“坑”里,《英才》记者综合了一系列财务指标,对创业板上市公司进行了一次梳理,较高的标准可以让投资者更清楚的看到,创业板中哪些公司是能够赚到真实利润,并且保持连年稳定、快速增长的优秀公司。

选择标准

◎连续三年营业收入增长率10%

◎2017年报毛利润5亿元

◎2017年报经营活动现金流入小计 13亿元

◎2018年一季报资产负债率50%

◎剔除最近4年80%以上超常规增长的情况

精选