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沪港深基金整体遭遇净赎回 如何筛选这类基金?

从近日公布的公募基金二季报上看,沪港深基金整体净赎回份额达到109.73亿份,其中规模在20亿以上的沪港深基金净赎回份额达92.72亿份,这引发业内外关注。

从产品业绩上看,沪港深基金去年风光无限,但今年以来收益却坐上了“过山车”,截至7月23日,近八成沪港深基金今年以来净值增长率为负值,这也是这类产品遭遇净赎回的主要原因。在此背景下,投资者如何筛选沪港深基金呢?

今年业绩由选股能力主导

从近两季度行业和个股的配置来看,沪港深基金的集中度较高:这主要因为大部分沪港深基金在配置股票时围绕恒生指数,配置流动性高、质地好的大蓝筹;而且,基金经理大都延续了A股的投资思路,例如对在两地上市的银行、保险等标的投资逻辑相似,而腾讯控股等优质稀缺标的也早已被市场充分确认。

相比于一季度,沪港深基金二季度似乎更偏重于大盘股:观察基金重仓股情况,沪港深基金明显增持了保险、医药和石化行业,重仓股票也主要集中在友邦保险、中国太平、石药集团、中国生物医药等大市值企业。然而当这些价值蓝筹股大涨之后,二季度短期调整在所难免,主要重仓这类股票的沪港深基金也不免出现了净值回撤。

从业绩领先的沪港深基金来看,它们大多表现出两个特点:一是港股、A股投资比例均衡,二是选股能力出色。例如,景顺长城沪港深领先科技港股投资比例占股票资产的34.12%,但是所重仓的5只港股快乐购、中教控股、金蝶国际、中国生物制药和宇华教育今年以来都获得了较好收益,其中金蝶国际涨幅达到108.6%,虽然基金持有的A股“贡献”一般,但基金今年迄今整体的净值表现颇为亮眼。截至7月25日收盘,该基金今年以来的净值增长率为7.01%。

再例如,华安旗下的华安沪港通精选和华安沪港深机会,两只基金中,港股投资比例分别占股票资产的59.30%和58.89%,在十大重仓股中,不乏中国东方集团、东岳集团、新城发展控股、华虹半导体等今年初以来表现出色的个股,两只基金年内迄今的净值增长率均超过了5%。

沪港深基金如何选?

由上面的例子可以看出,今年绩优沪港深基金的表现基本受益于所优选港股的出色表现,而事实上过去有不少沪港深基金披着“港股”的外壳但并没有配置相应比例的港股。去年6月,监管层下发新规,新发带有港股字样的基金应当将80%以上的非现金资产投资于港股,但老产品只需在合同中新增“存在不对港股投资的可能”的风险提示即可。因此,以新规下发为划断,选择沪港深基金时我们需要分别讨论。

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