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原油:国际油市维持坚挺 美国页岩油行业运行稳健

中宇资讯深度观察

美国油服公司贝克休斯(BakerHughes)数据显示,截至7月20日当周,美国石油钻井数减少5座至858座,天然气钻井数减少2座至187座;美国油气总钻井数减少8座至1046座。美国页岩油行业自2016年开始稳步复苏,截至2018年年中,美国页岩油行业已然回至相对稳健的水平、稳步运行。

我们知道,国际油市的供应主要是以OPEC、Non-OPEC来划分,石油输出国组织(OPEC,欧佩克)石油供应量占比全球石油供应量的1/3左右。OPEC在石油开采技术及开采成本等方面的优势,导致其石油生产效率远高于Non-OPEC,来自于OPEC的数据显示,2011年OPEC与Non-OPEC石油钻井数据分别为461、3097座,在石油供应比1:2的背景下,OPEC与Non-OPEC石油钻探活动比高达1:5,这也进一步证实了Non-OPEC产油国石油钻探活动难度远大于OPEC,这也是2014-2015年国际油价重挫下、Non-OPEC产油国钻探活动所受影响较大的主要原因。

说到国际油价,我们知道2014-2015年度国际油市惨遭重挫的主要原因是供应过剩,那么引发供应过剩的主要原因则是非OPEC尤其是美国等石油供应量的大幅攀升。众所周知,页岩气革命带动了页岩油的发展,2010年前后美国石油钻探活动大幅增加,2010-2012年美国石油钻井数量年度同比增幅分别创下113%、66%、38%的高位水平,这进一步导致了2012-2014年美国石油产量以年均15%-17%的幅度增加,成为Non-OPEC乃至于全球石油供应增加的主要推动力之一。

2014-2015年度国际油市“断崖式下挫”对美国页岩油影响较大,美国石油钻井数量于2016年滑落至408座,但国际油市剧烈波动的同时,也令页岩油行业重新洗牌,“优胜劣汰、适者生存”导致美国石油产量缩减幅度并不是很大、也进一步奠定了之后复苏道路上愈加稳健的步伐。2018年上半年美国页岩油行业运行仍显强劲,石油钻井数量出现两次“连涨6周”的记录,而石油产量更加给力、一度创下“连涨16”的记录。截至目前(2018年年中)美国石油钻井及产量增幅放缓甚至出现回落现象,但整体运行态势依然强劲,此前有市场分析认为2018年美国石油产量存在突破1100万桶/日的水平,这意味着美国石油产量自现在起周度提升50万桶/日并持续运行,目前来看尚有一定难度,但年度石油产量达到1080万桶/日上方着实容易;石油钻井方面,考虑到后期各方投资运营情况相对谨慎,预计2018年石油钻井数量增幅将远低于2017年年度同比72%的水平。

图① 美国油气钻井及产出示意图

图② 美国石油产量及全球供应划分示意图

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