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投资大师们如何在市场中等待

来源|本文转自佐罗投资札记微信公众平台,《价值投资五大关键》

作者|佐罗投资札记

Thebigmoneywasnevermadeinthebuyingortheselling.Thebigmoneywasmadeinthewaiting。回顾我的投资生涯,我赚的大钱从未来自于交易,而是来自于等待

———耶西.利维摩尔

一.等待机会

巴菲特曾说:我们应该慢慢来,投资之前,必须等待“正确的投球”。

评估投资机会的过程中,投资人必须非常谨慎,慢慢了解其中的关键要点。对于每个投资机会,不论对象是景气循环业者、公司分割的机会或快速成长的企业,价值投资者都应该有特定的处理方法。

七种机会

(1)寻常|缓慢成长:是指公司的收入成长状况与整体经济大致相当。约1%-9%。

(2)快速成长:是指公司的收入年度成长率在10%以上。

(3)特定时间驱动:是指高素质而价值受到低估的企业,准备进行复杂的分解、财务重整、分割或企业重组,这些事件可能让公司价值浮现。

(4)景气循环:其经营绩效通常其形态与整体经济循环结构相仿。收入波动很大。深入研究个别产业的基本面与长期趋势变动,往往可以找到适当的投资机会。

(5)暂时衰退:其绩效通常是因为“错误的”理由而暂时衰退。原因可能是某种复杂的结构性理由,或某种不属于经济基本面的负面催化剂,使得市场对于其价值判断发生误解。

(6)混合型机会:混合型机会是指多种潜在机会同时并存的企业,例如,正处于景气循环谷底的公司,准备进行企业分割。

(7)价值陷阱:价值陷阱是指企业价值虽然明显低估,但没有配合的催化事件或催化事件缺乏效力。-这不属于真正的投资机会。

投资是一场需要运用不同工具、套用不同风格、掌握不同机会的游戏。适当判断投资机会的类型,往往是成功的必要前提,因为机会类型将决定投资人采用的方法与工具。

二.机会来临时所需要的能力

1)在他人恐慌的时候购买股票,在他人狂喜的时候抛售股票。

2)沉迷于投资游戏中并一心求胜

3)愿意从以往的错误中学习

4)基于常识的对风险的敏感

5)对自己的信念深信不疑

6)同时运用左右脑,需要进行数学运算,要有富有逻辑性的投资理念,还要有能力根据细微的线索来判断一只管理团队的优劣,要有能力抽身而出从整体层面来研究局面而不是苦苦死扣细节无法脱身,要有幽默感,谦虚和常识

7)能安然度过市场波动而绝不改变你决策投资过程的能力,这是最重要的一点

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