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影视产业:王牌产业面前的危机

2018年上半年影视股涨跌情况

(制图张海宁)

日前的上海国际电影节上,北京光线传媒股份有限公司董事长王长田直言中国电影的第一次危机正在到来,资本的投入大幅减少,很多公司包括上市公司出现融资难,并预言在未来一两年,现在两万家影视公司中将有几千家倒闭。博纳影业集团董事长于冬也预警了影视产业的不正常现象和潜在危机。

A股影视板块连跌为哪般

连年保持着“中国速度”、已超越美国市场规模的电影产业,《泰囧》《美人鱼》《战狼2》《红海行动》等“爆款”不断的电影产业,真的已出现大佬们所言的巨大危机了吗?

这首先体现在今年A股传媒板块的行情上。尽管《红海行动》延长了放映期,但今年上半年A股影视板块的几家行业龙头仍然全程领跌。据相关机构统计,截至7月4日收盘,华谊兄弟已跌28%,慈文传媒、唐德影视、欢瑞世纪跌幅均超过30%,重组失败且业绩欠佳的文投控股甚至大跌66%。其中有大盘整体下跌的原因,上半年上证指数跌了17%左右。

随着国家对上市公司的股权质押、并购重组、借壳上市的加强监管,一些资金投资出口被封锁,直接影响了机构资金和游资的热情。中间更暴露出一些违法违规操作——早在2017年7月,欢瑞世纪就因股权质押触及平仓线涉嫌违规披露而被证监会立案调查。如今一年多过去了,欢瑞世纪的股价还在下跌。最近一次证监会的问询函显示,欢瑞世纪2017年质押股爆仓问题还没解决,意味着欢瑞世纪这一笔股权质押存在巨大的资金缺口。

其中,文投控股跌幅最大,主要原因是酝酿了半年的三期收购案最近全部被叫停或放弃,公司业绩出现明显下滑,一季度扣非净利大跌超过60%。华录百纳更是跌到了亏损的地步。

一些没有踩雷、业绩增速也不慢的影视公司,也出现了明显的大机构出货现象,反映了投资者对市场的态度。

市场闹起了“钱荒”

2015年就像传媒行业的分水岭。2013年至2015年并购热潮带来传媒行业一、二级市场的牛市行情;2013年传媒行业并购71起,并购金额332.4亿元,到了2015年并购数达到194起,并购金额高达1140.3亿元。然而“喧嚣”过后,从2016年开始,传媒行业并购大潮回落。

来自一、二级市场的一些咨询机构,近来也在密集关注影视产业的“钱荒”问题。据天风证券研究所数据,2016年、2017年传媒并购数量及并购金额相对于2015年均有明显下降,2016年并购139起,并购金额747.2亿元,2017年1月至11月并购163起,并购金额514.5亿元。

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