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不良资产转让方式更受业内受青睐

对于商业银行来说,处置不良资产有五种方式可供选择,即清收、坏账核销、不良资产转让、不良资产证券化、债转股。2018年商业银行采取多种措施处置不良资产,但“不良资产转让”方式更受青睐,被认为更加有效。 清收方式需要大量的人力,往往受到人手限制;坏账核销方式会从账面上给银行造成损失;不良资产证券化作为一种创新手段,虽然能够帮助银行较快地大批量降低不良资产,但目前发行成本偏高;本轮市场化、法治化债转股仍处于探索过程中。

与结构化处置、自行处置、委托处置相比,打包转让有助于不良资产快速从银行资产负债表中剥离,但需牺牲一定的回收率,自行处置虽然回收率高,但处置时间大幅拉长,人工占用成本也较高。 资产管理公司收购不良资产后,会将其再次处置,“点石成金”获得收益,或将其在一级市场、二级市场出售。近年来买家主体更加多元,投资人不只局限于金融行业,还涉及商业服务业、房地产业、文化娱乐业等,投资者较为活跃,投资意愿较强。此外,境内投资者仍是公开出售不良资产的最主要买家。

从资产包规模看,中小型资产包处置周期较短,对投资者产生的资金、流动性压力较小,利于分散风险,因此更加受到投资者偏爱。相比之下,大型资产包准入门槛较高,处置周期长,单项资产具有高风险、高收益特征,二者更适合在一定领域具有专业优势的投资者。 从投资方式看,越来越多的二级市场投资者开始与出售方合作。随着投资者主体多元化,大量新型投资者对不良资产定价、处置等方面缺乏了解,因此更希望与专业机构合作。

目前常见的合作方式有两种。对处置经验不足的投资者来说,他们更倾向于认购不良资产投资基金,或者以合资的方式与出售方合作;对于具备一定处置经验的投资者来说,他们更希望与出售方合作来共同处置不良资产,以弥补自身在资金、牌照方面的不足。 当下,不良资产二级市场的预期收益率超过15%,明显高于其他资产类型,在现阶段国内金融市场缺乏优质投资品的状况下,不良资产仍受一些投资者青睐。

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