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2108上半年进出口回落,顺差收窄或成常态

作者:潘向东、刘娟秀

来源:新时代宏观

事件

2018年7月13日海关总署公布数据显示,6月份出口金额(以美元计)同比增长11.3%,前值12.6%;进口金额同比增长14.1%,前值26%;贸易顺差416.1亿美元,前值249.2亿美元。

正文

进出口回落

6月出口金额(以美元计)同比增速小幅降低至11.3%,以人民币计价出口增速仅3.1%,主要原因有:

其一,基数效应。去年同期基数抬升3.1%。

其二,汇率因素。今年6月美元指数升值,人民币贬值,而去年6月刚好相反,这导致以美元计价和人民币计价的出口增速差距较大。

其三,季节因素。季调后的出口增速为12.4%,高于5月的10.3%,由于6月工作天数比5月少2天,剔除这部分因素影响,出口还略有改善。

6月进口金额(以美元计)同比增长14.1%,较5月下降较多,原因是:

其一,基数效应。去年同期基数抬升2.9%。

其二,量跌价升。6月中国大宗商品价格指数上升至143.18,同比增长20.9%。但主要进口商品中,除了大豆以外,进口数量普遍下跌,原油、铁矿砂及其精矿进口数量分别下降4.9%、12.1%,远低于5月(5%和2.9%)。

其三,对欧美日进口放缓。从进口国家来看,6月对欧盟、美国、日本进口增速均下滑,其中,对欧盟、日本进口下滑较多,分别为0.6%和-6.5%,远低于5月(22.5%和18.3%)。

其四,季节因素。季调后的进口增速为23.5%,高于5月的20.9%,由于6月工作天数比5月少2天,剔除这部分因素影响,进口还略有提升。

贸易顺差收窄或成常态

上半年贸易顺差为1412.8亿美元,同比收窄20.4%;对美贸易顺差1340亿美元,同比增长13.3%。

上半年贸易顺差显著收窄,进口快于出口,主要原因是中国积极扩大进口的政策以及部分大宗商品涨价,根据海关总署的初步测算,数量增长和价格增长对进口增长的贡献率分别为80.6%、19.4%。今年以来,中国进行新一轮对外开放,积极扩大进口,近期,国务院办公厅转发商务部等20个部门《关于扩大进口 促进对外贸易平衡发展的意见》,从四个方面提出政策举措,可见中国扩大进口的力度和决心。下半年可能会有更多类似政策出台,贸易顺差收窄可能成为常态。

下半年出口可能出现回落

出口的重要性不局限于净出口对GDP的贡献。1-6月出口金额累计同比增长12.8%,处于近6年较高水平,出口不仅通过净出口直接影响GDP,还会间接传导至相关行业,影响投资和消费。将月度出口总额变频为季度,可以看到季度出口增速在2016年一季度后处于上行趋势,期间实际GDP增速变化幅度不超过0.2个百分点。出口也是2017年经济超预期的重要因素之一。

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