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买房看地段、看户型、看学区,买股票如何看估值?

《股市真法则》第十三期

价值投资就是买低估值股票?

梁宇峰

复旦大学经济学博士,中欧国际商学院EMBA。曾任东方证券研究所所长多年,2014年创办益研究。

导读

一千个人眼里,就有一千个哈姆雷特;一万个人眼里,就有一万个股票市场。

股票市场到底是什么?对于这个问题的理解和回答,决定了你的投资思路和投资方法,决定了你在股市里是赚钱、还是成为被割韭菜。

欢迎收看系列节目《股市真法则》,帮助大家识别股票投资中的常见误区,树立正确的投资理念,提高投资的获利能力。

本期话题

价值投资就是买低估值股票?

2016年下半年开始,特别是2017年以来,价值投资大行其道。

大家看到漂亮50的涨幅远远超过大盘,各个行业的白马龙头股,像贵州茅台、格力电器、伊利股份,股价都屡创新高。

什么是价值投资呢?很多股民觉得,价值投资就是买低估值的股票,买市盈率低的股票,甚至是股价低于净资产的股票。这种看法对吗?

今天我想和大家聊一聊,买低估值股票就是价值投资吗?

我们先来看看,什么是估值?一讲估值,大家就觉得有点晕,觉得很难。这里向大家推荐一本书,美国商学院教授达莫达兰的《估值》。

这本书的开篇第一句就说:“我一直认为,估值并不难,只是业内人士有意使其复杂化了”。

其实我们在日常生活中,无时无刻都在做估值。比如说我们买房子肯定会想,这个房子到底值不值这个价,我们买手机会想,我是买个iphone还是小米,哪个更合算、性价比更高?

这其实都是在做估值。无论是生活还是股票投资,其实估值的方法在原理上都是相通的。

那什么叫做低估值呢?

低估值有很多衡量方法,最简单的就是看股票的市盈率,或者看股票的市净率。

我们看到在A股,确确实实很多低市盈率或者低市净率的公司,股价都涨得挺好。但我们要知道,这个世界上没有无缘无故的爱,没有无缘无故的恨,也就没有无缘无故的低估值,低估值往往背后是有原因的。

举一个亲身经历的例子,比如说宝钢,一直以来估值都很低,在2011年时候的总市值只有1000亿左右。那时候我就想,宝钢是中国钢铁行业的龙头公司,技术效率能比肩全球一流钢铁公司,而且光他工厂的土地就不止1000亿啊!

但没想到,宝钢股价就是长期低迷,最低时候总市值跌到6、7百亿。要不是供给侧改革来了,宝钢股价估计也涨不起来。

宝钢估值为什么低呢?

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