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美联储加息新兴市场货币承压 中国央行或加息一次

美联储加息靴子终于落地。

6月13日,美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点到1.75%至2%的水平。这是美联储今年以来第二次加息,符合市场普遍预期。此外,美联储官员预计今年共加息4次,多于3月份预测的3次;美联储官员预计2019年和2020年将分别加息3次和1次。

美联储的加息将不可避免地吸引资金回流美国。援引资金流向监测机构EPFR数据称,截至上周,流向全球货币市场基金的550亿美元中,有450亿美元都流向了美国,这也让美国货币市场的资产规模升至8年以来最高水平。

对于一些“体质脆弱”的新兴市场国家来说,资本的撤离可能带来金融市场上的危机。近期包括巴基斯坦、阿根廷和巴西等在内的经济体货币都遭遇大幅贬值。印度、印尼、土耳其、巴基斯坦和菲律宾等新兴市场也都提高了官方利率,抵御美国加息带来的冲击。阿根廷央行更是在5月初的短短八天时间内连续三次绝望式加息。英国《金融时报》统计,年初至今,新兴市场国家已经累计逾20次收紧货币政策。

两个关键指数也反映出新兴市场在今年上半年收到的冲击:在美联储今晨加息前,摩根大通新兴市场货币指数已较今年2月中旬的峰值水平下跌9%,徘徊在2016年末的低点附近;MSCI新兴市场指数也已较今年一月底的峰值水平下跌11%。

同样作为新兴经济体,美联储加息对中国经济又有何影响?

国家统计局新闻发言人毛盛勇认为,从中国过往的经验和现实情况看,美联储加息对中国经济的影响短期来看是有限的。不仅仅是因为世界经济复苏和国际贸易增长的态势,为中国经济和外贸的良好发展创造了好的条件。还由于美联储的此次加息以及下半年的可能加息,市场对此均有预期,对世界经济包括对全球资本流动一些影响,已经部分得到了释放。

金融学博士张启迪则预计年底前中国央行将加息一次,具体时点可能在美联储9月议息会议前后。

自2017年年底以来,中美息差持续收窄。美联储本次加息以后,再加上美国政府赤字率上升使得美债发行量会持续增多,预计美国十年期国债收益率会继续上行,中美息差会继续收窄。在这种情况下,如果持续不加息,会导致中美十年期国债息差继续收窄,人民币汇率面临空前压力。此外,如果不加息,中美基准利率息差会继续扩大,人民币存款将变得越来越没有吸引力,会导致储蓄继续流失,给商业银行经营带来经营风险,贷款也将出现“无资金可贷”的局面。

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