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仍需提防房地产吸收资金的能力

来源:21世纪经济报道欧阳觅剑

6月14日,国家统计局发布了5月主要经济数据。多数数据都有所下滑,但是,房地产销售在众多数据中一枝独秀。

统计局数据显示,1-5月,全国房地产开发投资同比名义增长10.2%,较1-4月回落0.1个百分点。其中,住宅投资增长14.2%,增速与1-4月持平。1-5月份商品房销售额增长率却反弹至11.8%,比1-4月高2.8个百分点,结束了连续下滑的势头。

根据此前媒体报道,多个城市出现了排队买房的盛况,这种现象和统计数据形成了相互佐证。与之相应,此前保持稳定的房地产开发投资增速仍然稳定,1-5月为10.2%,在整体投资增速较大幅度下滑的背景下,可谓逆势而动。一直作为“中流砥柱”的基础设施投资都随着投资整体而减速,增长率连续几个月回落,1-5月跌到了个位数,为9.4%。而房地产开发投资看起来却可以“独善其身”。

房地产销售大幅反弹、房地产开发增速投资维持稳定,为什么令人诧异呢?首先,这个结果是在几十个城市持续加强房地产调控的背景下出现的。由此可见,在房地产调控的高压下,市场仍然存在较强的房价上涨预期。其次,房地产投资需要大量资金,而近期很多融资渠道都在收紧。5月末社会融资规模存量同比增长10.3%,相比2017年末的12%已大大减速;5月委托贷款、信托贷款等表外融资渠道都是负数。这是金融监管加强的结果。但是,在整体融资收缩的状况下,进入房地产的资金却在5月出现了加速。1-5月房地产开发企业到位资金同比增长5.1%,增速比1-4月份提高3个百分点。其中,自筹资金增长8.1%,定金及预收款增长12.7%。看来,在此严监管的背景之下,一些开发商和投资者依然有办法获得资金,可以看出,房地产吸收资金的能力强于其他领域。

随着经济运行出现放缓的趋势,一些观点建议放松货币政策或金融监管。但是,以上情况警示我们,如果放松货币政策或金融监管,资金就仍然有可能会大量流入房地产领域。因此,应该继续坚持当前的中性货币政策和严格金融监管。

经济政策有时面临一种困境:为了刺激需求增长,简单的办法是放松货币政策或金融监管;但放松的结果可能是资金继续大量流入房地产市场催生泡沫,而对实体经济的拉升有限。面对这样复杂的局面,需要谨慎决策,应该果断地舍弃扩张信用的简单刺激办法,切实转变经济发展模式,增强内生动力,减少对地产业的过度依赖。

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