搜狐首页 财经 法医秦明2

手机搜狐

SOHU.COM

质押式三方回购是个啥?看完这篇漫画你就懂了!

你说的是2018年4月24日上交所中国结算制定的关于三方回购的暂行办法吗?

你的反射弧有点长啊。

原来你也是瞎开心啊?

那我们就说说呗,

你说的三方回购质押全称是债券质押式三方回购业务

我们通过以下例子来了解下这个业务的定义吧。

首先有请两位主角:

正回购方是向逆回购方融资。

正回购方将债券出质给逆回购方,作为担保,以融入资金。

正回购方在约定的时间返还资金和支付回购利息,同时解除债券质押。

这种感觉就像回旋镖,

返还的资金和支付回购利息被称为回购金额

别急嘛,

在交易中,还会有上交所中国结算提供相关的担保品管理服务

我们来看下质押式三方回购业务的流程:

/1/ 签署主协议

三方回购的主协议明确了回购双方的权利和义务

主协议签署后提交上交所备案

/2/ 开通三方回购的专用证券账户

由正回购方向中国结算申请开通三方回购专户

该账户不得用于三方回购以外的用途。

三方回购业务对用于担保的债券是有要求的。

担保品范围为上交所上市交易或者挂牌转让的债券,包括公开发行债券非公开发行债券资产支持债券

但资产支持证券次级档不得作为三方回购担保品。

次级档是优先档、中间档的损失缓冲垫,风险相对更大些。

嗯,对,

此外,已发生违约或经披露其还本付息存在重大风险债券和资产支持证券也不得作为三方回购担保品。

因而三方回购业务对用于质押的担保品进行了标准化,将债券分为八个债券“篮子”

我们就用鸡来比喻债券,那么八个篮子如下:

放在不同的篮子的鸡对应不同的折扣率

清单如下:

所谓折扣率就是

替换成三方回购业务中,折扣率就是

知道了折扣率,我们要引出另一个概念,

质押券担保价值

对,质押券的担保价值是这样的

补充说一下,

其中估值是由中证指数有限公司发布的。

因为质押券的数量单位是“”,

一手等于10张,所以乘以10。

说的有点远啦,

我们说回三方回购的专用证券账户。

做三方回购交易之前,正回购方可以将担保品从普通证券账户转入三方回购专用证券账户

我们加点特效,

不在质押券篮子内的债券是不能从普通账户转入专户。

这个我们交给中国结算来负责吧,其按照如下原则选取质押债券:

精选