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高位运行的PTA市场将走向何方?

在跌跌撞撞中进入了6月份,PTA犹如优雅的舞者,在价格高位的荆棘下坚挺前行。近期PTA结束了前期上涨走势,开始横盘整理近半月有余,是什么原因导致前期涨势结束,目前横盘局面何时结束引发市场关注。国内PTA市场一度结束了前期长期盘整平台,开始向上拓展空间,这时市场情绪一度乐观,有人已经做出了将突破6000元/吨整关,6000元/吨整关自2014年下半年跌破后,这几年从未逾越的关口,如果成功突破,将极大增强多头信心。然而,好景不长,市场在冲高至5900元/吨价位后,开始掉头,最低下探至5650元/吨后有所反弹后,重新在5700-5750元/吨构筑了一个新的平台横盘整理。

分析此次PTA涨势夭折的原因,主要是原油自5月22日创出新高后,深度回调原因导致,而前期的涨势也是由于原油不断攀高导致,那么PTA走势何以对原油依赖度如此之大呢,其原因主要是PtA国内产能过剩,很难受到供需矛盾的影响,其价格主要根据成本情况被动调整,这也是整个化纤产业链上PtA加工利润始终处于盈亏边缘的主要原因,随着PX和下游聚酯的扩能,其成本因素将向上下游传导,但目前来看,这种局面还未得到实质性改变。

国内PTA市场多数企业检修集中在二季度,据不完全统计,仅5月份涉及检修产能达到1230万吨附近,致使5月中旬后价格出现了上移。然而近期部分装置集中重启,PTA市场价格进入僵持阶段,那么后市价格将如何演绎呢?价格方面来看,季节性的对比图,会来的更直观些。不仅是起点高,即便有低点但依旧坚挺在较高水平,并且还有一定的涨幅。这样的价格,对于多数工厂而言,加工利润是可观的但对于下游而言,则是随时带有诱惑与风险。织造端很明显的淡旺季并不是特别明显,只是对于当下来讲,行情稍显弱势而已,旺季不旺、淡季不淡是现在行情的描述。就目前PTA的现货价格而言,下游的心态较为谨慎

因此目前决定PtA走势的仍将是以原油做为主导,从原油走势来看,市场从高位回调后,最高跌幅高达10%,近期已开始企稳并有重新走强的趋势。而PtA的同期跌幅远远小于原油,主要原因是下游聚酯利润水平较好,开工率较高加上部分大型PTA装置检修导致供求关乐观。因此,后期随着原油回暖,PtA有望 结束目盘整的局势,重新走强,6000整关还是有望触及或者突破。

对于PTA自身来说,目前现货流动性紧俏,主流供应商及部分聚酯工厂对现货进行采购,致使现货基差保持强势,因此现货价格维持高位。但后市随着装置的集中重启市场供需情况会有所缓解,预计短期区间震荡为主。

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