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资本市场持续扩大开放 外资倾向配置人民币资产

本报记者谷枫北京报道“扩大开放是推动资本市场长期稳定健康发展的必由之路。”证监会副主席方星海6月14日在出席第十届陆家嘴论坛时讲道。

毫无疑问,2018年以来资本市场最大的变化就在扩大开放方面:从期货市场到股权投资,从交易所到证券期货经营机构,资本市场多方面都有着巨大的变革,一个全面开放的中国资本市场已见雏形。

方星海在会上表示,当前,国际金融市场呈现出“山雨欲来风满楼”的景象,国际投资者投资配置向人民币资产倾斜的趋势非常明显,这部分地解释了为什么最近不少新兴市场国家汇率大跌,而人民币汇率却坚挺。

A股纳入MSCI因子争取提至15%

长久以来,在讨论中国资本市场对外开放时,最重要的一个话题便是市场封闭造成的投资者来源结构单一:中国资本市场主要由境内的投资者参与。原因在于,境外投资者投资境内资本市场缺乏渠道,而少数的渠道在额度管控之下也不甚畅通。

中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立也表示,对于外资投资A股市场,过去中国存在很多限制:不怕别人来,但是怕别人出去。这种严控外资流出的结果就是人家不敢来。

此前MSCI公司董事局主席兼CEO亨利·费尔南德兹接受21世纪经济报道记者采访时也指出:“影响境外投资者投资体验主要包括两方面,一是投资者是否能够顺利地买入和卖出A股股票,这是对投资信心产生最大影响的,也是非常基础的因素。第二点则是投资者是否能够良好地适应A股市场的特殊性,包括日交易有限额,通过沪港股或深港通投资的标的不能覆盖全市场等。”

因此,去年以来监管层做出的最大的变化即是建立更多渠道并且逐步放宽对其中一些渠道规模的限制。

具体来看,今年以来证监会不断完善沪深港通规则制度,扩大标的股票范围和每日额度,沪深港通业务规模持续稳定增长,目前累计成交金额已达10万亿元。就在近期,监管层还放开了对QFII和RQFII的限制,进一步便利国际投资者利用QFII和RQFII开展跨境投资。

除了上述努力外,今年的一项重要事件是,从5月31日开始,A股顺利纳入MSCI指数。

方星海介绍,从纳入初始到6月11日止,沪港通和深港股的日均净流入达到36.1亿元,比今年前五个月的日均净流入提高了167%。可以看到,渠道的建立顺应了国际投资者的投资需求。

在种种变化之下,方星海特别指出,当前国际机构投资者普遍低配中国资产。随着中国经济地位和人民币国际重要性的不断上升,今后一个时期,外资资产配置流入增加将是一个常态。

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