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金科地产偿债能力调查:大公资信的这几个观点值得关注!

[金科地产开发的九曲河效果图]

房地产开发企业的偿债能力,与各类合作伙伴的利益紧密相关。

2018年6月14日,大公国际资信评估有限公司(以下简称大公资信)发布《金科地产集团股份有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告》,较为详细地披露金科地产经营状况的同时,对金科地产的偿债能力进行了深度分析

两江财经认为,房地产开发企业的偿债能力,直接关系到银行、建筑商、购房者的切身利益。偿债能力越强,合作的风险越小,反之则越大。

大公资信披露,对金科地产“15金科01”“15金科地产MTN001”“16金科地产MTN001”信用等级维持AA+,主体信用等级维持AA+,评级展望稳定。

金科地产上述债项及主体的信用评级,到底意味着什么?根据大公资信的解释,AA信用等级,表示“偿还债务的能力很强,受不利经济环境的影响不大,违约风险很低”。信用等级有“+”符号,又表示略高于本等级。

为何对金科地产的偿债能力作出这样的判断?大公资信认为,此次评级结果反映金科地产面临良好的偿债环境,市场竞争力很强,财富创造力很强。

两江财经注意到,对于金科地产的偿债能力,大公资信提出的以下四个观点也值得关注。

1、金科地产仍面临良好的偿债环境,中国结构性改革不断推进,充足的政策空间有利于消费和产业结构升级,为该公司业务发展提供良好的政策环境,行业龙头企业竞争优势明显。

2、金科地产财富创造能力很强,房地产开发仍为该公司主营业务,是该公司收入及利润的主要来源,2017年以来,该公司制定以城市群内的中心城市为主,区域副中心城市和节点城市为辅的布局策略,业务覆盖范围继续扩展。

3、金科地产流动性偿债来源较为多元,清偿性偿债来源充足;但该公司债务偿还对融资能力依赖程度相对较高;该公司偿债来源整体较为充足,但偿债来源结构有待改善。

4、金科地产偿债能力很强,流动性来源对流动性损耗具有一定的保障能力,预计2018年仍能形成较好的覆盖;该公司有息债务仍以长期有息债务为主,持续增强的盈利能力有助于提升对利息的保障。

数据显示,截至2018年3月末,金科地产在各金融机构的授信额度为1589.66亿元,已使用额度为475.26亿元,尚未使用额度为1114.40亿元。

根据金科地产提供的人民银行企业信用报告,截至2018年5 月10日,该公司本部未曾发生信贷违约事件。截至2018年6月14日,该公司在公开债券市场发行的债券按时还本付息。

数据显示,2018年1~3月,金科地产营业收入为53.22亿元,同比增长15.31%,主要是因为该公司一季度结转规模扩大所致。受营业收入大幅增加的影响,毛利润为10.84亿元;毛利率为20.37%,同比上升6.62个百分点。

金科地产的盈利能力仍有提升空间。大公资信披露,根据金科地产提供的资料,大公对其2018年营收及盈利情况进行测算。金科地产充足的土地储备能够支撑其未来房地产业务发展,此外,大力拓展多元化产业经营,营收规模将继续扩大,盈利能力在2018年仍有提升空间,有利于进一步增强财富创造能力。

大公资信认为,综合来看,金科地产的抗风险能力很强。预计未来1~2年,该公司地产业务规模将保持稳定发展。

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